赛分科技机构调研纪要

公司与投资者就行业情况、产品市场动态等方面进行了交流，主要内容与公司公告一致，部分延伸探讨内容如下：

1. 业绩拆分情况：公司一半以上业绩贡献来自工业填料业务，增速显著，主要得益于已导入项目的复购、新项目导入以及新领域崛起；分析色谱业务占比较低，增长稳健。

2. 纯化业务收入构成：工业纯化领域中最主要的部分是抗体项目，抗体类项目是国产填料替代进口产品的主要应用领域。工业纯化前三大应用领域分别是抗体、胰岛素多肽GLP-1、重组蛋白，占比排名与年报一致，收入同比变化可能受复购节奏影响。

3. 未来运营模式：赛分生科规划在美国建立生产基地，主要出于两方面考虑：一是便于欧美客户对关键耗材供应商进行现场审计，提供供应链安全保障；二是出于政治经济因素。该模式成本较高，但填料成本并非欧美客户首要考量，公司重点在于满足其未被满足的市场需求。此外，美国研发团队可提供研发速度优势。

4. 价格战影响：公司与大客户粘性较强，合作深入，价格框架相对稳定。遇新客户、新项目时可能面临价格挑战，但公司战略层面不希望从价格竞争。公司致力于为全球生物制药企业提供全周期分析色谱和工业纯化解决方案，以技术创新和产品性能提升提供竞争优势，抓住国产化替代商机。同时，公司重视全球化布局和产能储备建设，加强海外市场开拓和技术开发。