核心观点
- 橡胶：沪胶期货2601合约震荡企稳，略微收涨0.78%至15440元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至85元/吨。国内胶市重回由供需基本面主导的行情，宏观驱动减弱。
- 甲醇：甲醇期货2601合约震荡偏弱，略微收低0.49%至2013元/吨。1-5月差贴水幅度升阔至137元/吨。国内甲醇期货由偏弱供需基本面主导。
- 原油：原油期货2601合约震荡偏强，略微收涨0.48%至464.5元/桶。多空分歧出现，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加地缘因素干扰，油价反弹受阻，或宽幅震荡。
关键数据
- 橡胶：青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.26万吨，环比增加0.70%。半钢轮胎产能利用率72.99%，环比+0.10个百分点，同比-6.74个百分点；全钢轮胎产能利用率64.29%，环比-1.08个百分点，同比+6.04个百分点。10月汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，同比分别增长12.1%和8.8%。
- 甲醇：国内甲醇平均开工率83.94%，周环比略微减少0.69%。同期甲醇周度产量均值197.61万吨，周环比小幅减少1.60万吨。华东和华南地区港口甲醇库存量127.90万吨，周环比略微减少0.71万吨。
- 原油：美国石油活跃钻井平台数量414座，周环比持平。美国原油日均产量1386.2万桶，周环比小幅增加21.1万桶/日。美国商业原油库存达4.276亿桶，周环比大幅增加641.3万桶。WTI原油非商业净多持仓量平均102958张，周环比大幅增加4249张；Brent原油期货基金净多持仓量平均164578张，周环比大幅增加11817张。
研究结论
- 橡胶：供需基本面主导，库存温和增加，轮胎产能利用率稳中下滑，汽车市场延续良好态势，胶价或震荡运行。
- 甲醇：供需偏弱，库存大幅增加，烯烃装置开工负荷下降，甲醇期货或维持弱势。
- 原油：供应过剩与需求回暖博弈，地缘因素干扰，油价反弹受阻，预计宽幅震荡。
