核心观点
- 橡胶：沪胶期货2609合约震荡偏弱，期价下跌1.19%至16630元/吨。国内外天胶产区开割季来临，供应预期回升，下游需求偏弱，库存回升，预计后市维持震荡偏弱走势。5-9月差贴水幅度收敛至95元/吨。
- 甲醇：沪胶期货2609合约震荡偏强，期价上涨1.39%至2916元/吨。短期地缘风险消化，甲醇震荡企稳，预计后市维持高位震荡整理走势。5-9月差升水幅度收敛至257元/吨。
- 原油：国内原油期货2605合约震荡企稳，期价上涨0.78%至636.2元/桶。短期中东地缘风险消化，美伊双方释放缓和信号，预计后市维持高位震荡走势。
关键数据
- 橡胶：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计71.44万吨，环比增加2.05%。半钢轮胎产能利用率77.68%，环比+1.18个百分点；全钢轮胎产能利用率69.34%，环比-1.14个百分点。3月重卡销量超13万辆，环比增长近8成。
- 甲醇：国内甲醇平均开工率87.99%，周环比略增；周度产量203.88万吨，环比减少3.5万吨。甲醛开工率33.07%，二甲醚开工率8.06%，醋酸开工率75.49%，MTBE开工率53.17%。煤制烯烃装置开工负荷80.41%，环比减少1.77个百分点。华东和华南港口甲醇库存68.40万吨，环比减少5.40万吨；内陆库存36.78万吨，环比减少2.43万吨。
- 原油：美国石油活跃钻井平台数量411座，环比持平；原油日均产量1359.6万桶，同比增加13.4万桶。美国商业原油库存4.638亿桶，环比减少91.3万桶；库欣地区原油库存2976.2万桶，环比减少172.7万桶。美国炼厂开工率89.6%，环比回落2.4个百分点。WTI原油非商业净多持仓量202153张，环比减少11335张；Brent原油期货基金净多持仓量374726张，环比增加62708张。
研究结论
- 橡胶：供应预期回升与需求偏弱共同压制价格，库存回升加剧市场压力，预计短期维持震荡偏弱。
- 甲醇：短期地缘风险消化支撑价格，但供应充足，需求疲软，库存增加制约上涨空间，预计高位震荡整理。
- 原油：地缘风险缓和利好价格，但供应高位且库存增加，需求预期转弱，预计短期高位震荡。
