油脂日报：巴西大豆新作预计创新高，油脂震荡运行

油脂市场观点与数据分析

核心观点：
巴西大豆产量预计创新高，南美丰产预期持续，油脂市场震荡运行。

期货市场表现：

• 棕榈油（2601合约）：8708.00元/吨，环比+0.32%（+28元）。
• 豆油（2601合约）：8320.00元/吨，环比+0.46%（+38元）。
• 菜油（2601合约）：9874.00元/吨，环比-0.06%（-6元）。

现货市场表现：

• 棕榈油（广东）：8650.00元/吨，环比+0.93%（+80元），基差P01-58.00（+52元）。
• 豆油（天津一级）：8500.00元/吨，环比+0.35%（+30元），基差Y01+180.00（-8元）。
• 菜油（江苏四级）：10220.00元/吨，环比-0.10%（-10元），基差OI01+346.00（-4元）。

关键数据与市场动态：

1. 巴西大豆产量与出口：

   • Abiove预测2026年产量1.767亿吨，出口1.11亿吨（新高），加工量6050万吨（增3.4%）。
   • 2026年出口收入预计602.5亿美元（上调），大豆平均价450美元/吨。
   • ANEC预计2025年11月大豆出口4528.133万吨（区间4000-4528万吨）。

2. 国内供应与进口：

   • 中国10月大豆进口948.2万吨，1-10月累计9568.2万吨（供应充足）。
   • 10月棕榈油进口22万吨（降11.7%），1-10月196万吨（降15.3%）。
   • 10月豆油进口2万吨（增38.2%），1-10月29万吨（增7.3%）。
   • 10月菜籽油进口14万吨（降10.1%），1-10月174万吨（增18.7%）。

3. 南美大豆丰产预期：

   • 阿根廷播种率4.4%，产量预估4850万吨。

研究结论：

• 国内油厂开机率58.95%（升6.02%），压榨量221.20万吨（增22.58万吨）。
• 棕榈油库存57.4万吨（增2.2万吨），豆油库存充足，菜油库存下降。
• 策略中性，风险关注政策变化。