多方因素共振导致近期A股调整，风险逐步释放后下方空间有限

核心观点与关键数据

• 市场调整原因：近期A股调整是外部压力（美联储降息预期回落、美股回调、地缘政治）和内部因素（4000点技术阻力、结构性分化、机构考核压力）共同作用的结果。
• 市场风险释放：短期风险逐步释放，调整接近尾声，主要依据是成交缩量但无恐慌性出逃、对重要会议的期待、经济内生动能修复、货币政策宽松。
• 关键数据：两市成交额19261亿元，上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92%，创业板指下跌1.16%，科创50指数上涨0.29%。

盘面点评

• AI应用概念股：逆势上涨，Sora、Kimi、AI语料、ChatGPT等概念股领涨，反映AI应用端产品落地加速，软件开发板块受益。
• 文化传媒板块：逆势上涨，游戏、文化传媒板块表现活跃，受益于AI技术在游戏领域的应用和新兴文娱产业趋势。
• 顺周期板块：锂电、煤炭、钢铁、有色等板块跌幅靠前，前几日表现强势的板块出现调整。

后市研判

• 市场短期调整有望接近尾声：政策托底支撑下，指数继续大幅下行的空间有限。
• 操作策略：踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸，关注有业绩支持的标的，包括科技成长、顺周期行业和红利股。

风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎，本报告不构成个人投资建议。