今日转债缩量下跌，估值环比抬升：转债市场日度跟踪20251118

市场概况

• 转债市场今日缩量下跌，估值环比抬升。
• 指数表现：中证转债指数环比下降0.55%，上证综指环比下降0.81%，深证成指环比下降0.92%，创业板指环比下降1.16%。
• 市场风格：大盘价值相对占优。
• 资金表现：转债市场成交情绪减弱，成交额为682.42亿元，环比减少4.19%；沪深两市主力净流出633.91亿元；十年国债收益率环比上升0.12bp至1.81%。
• 转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降，整体收盘价加权平均值为134.14元，环比下降0.47%。
• 转债估值：估值抬升，百元平价拟合转股溢价率为31.89%，环比上升0.27pct；整体加权平价为102.41元，环比下降1.60%。

行业表现

• 今日正股行业普跌，跌幅前三位行业为煤炭（-3.17%）、电力设备（-2.97%）、钢铁（-2.85%）。
• 转债市场共计20个行业下跌，跌幅前三位行业为钢铁（-2.42%）、有色金属（-1.96%）、电力设备（-1.49%）。
• 涨幅前三位行业为环保（+1.42%）、传媒（+0.79%）、美容护理（+0.78%）。

转债市场细分数据

• 收盘价：大周期环比-0.73%、制造环比-0.91%、科技环比+0.10%、大消费环比-0.10%、大金融环比+0.18%。
• 转股溢价率：大周期环比+1.8pct、制造环比+1.2pct、科技环比+0.2pct、大消费环比+1.6pct、大金融环比+0.81pct。
• 转换价值：大周期环比-1.54%、制造环比-1.84%、科技环比-0.38%、大消费环比-0.61%、大金融环比-0.10%。
• 纯债溢价率：大周期环比-0.97pct、制造环比-1.3pct、科技环比+0.069pct、大消费环比-0.097pct、大金融环比+0.2pct。

风险提示

• 正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等。