港股公司信息更新报告：拟引入长期战略资金+注册地迁移至中国香港，看好公司价值公允回归

2025-11-18 初敏,杨哲开源证券绿毛水怪

事件：浪潮数字企业拟配售引入多元股东，占股5.87%，认购价7.3港元，募集资金4.94亿元，约70%用于AI、云、工业软件研发，约30%用于运营；同时建议将注册地从开曼群岛迁移至中国香港。
核心观点：
- 引入长期战略资金：通过引入源峰资本等产业资本，强化与集团及产业方的协同，赋能AI转型和资源整合。
- 聚焦AI原生重构：重点投入AI原生重构，加速大模型从“单点应用”向“全流程渗透”，在知识图谱、智能决策等高端场景形成差异化竞争力。
- 信创IT需求稳健：公司作为国内第三大ERP行业龙头，云转型和AI项目持续落地，引入产业资本将助力AI转型和资源整合。
- 注册地迁移利好：迁移至中国香港可降低股息税，加强内地投资者交流，提升公司价值公允性。
关键数据：
- 配售股份数量：最多6763.4万股。
- 配售价格：7.3港元/股。
- 预期募资总额：4.94亿元。
- 财务预测（2025-2027年）：
  - 归母净利润：5.5/7.3/8.9亿元，同比增长43%/32%/22%。
  - 2025-2027年PE估值：15.9/12.0/9.8倍。
研究结论：
- 维持“买入”评级，看好公司业绩增长持续性。
- 后续纳入港股通、利润改善超预期有望提升估值弹性。
风险提示：
- 企业上云进度不及预期。
- 市场竞争加剧。
- 大客户拓展不及预期。