一、行业发展动态：“十五五”为中国式现代化注入“绿色动能”
（一）政策动态
- “十五五”规划将绿色发展提升至战略高度，通过产业结构调整、能源体系重构和市场机制完善，系统推进全面绿色转型。
- 生态环境部推动全国温室气体自愿减排交易市场快速发展，通过扩大方法学体系、健全数据监管及深化国际合作，提升市场国际影响力。
- 商务部通过优化服务、搭建平台和树立典型，帮助中小企业解决绿色转型困惑，提升其绿色竞争力。
（二）行业热点
- 中国外卖平台取消骑手超时罚款，转向正向激励，标志着治理理念从效率至上转向以人为本的可持续发展。
- 全国首个碳中和智慧纺纱工厂在江苏投产，通过智能化改造实现“智能+绿色”相融，生产效率提升30%以上，综合用能单耗降低20%以上，实现近零碳排放。
（三）产业实践
- Engie与苹果签署意大利173兆瓦清洁能源协议，合作开发风电场与农业光伏设施，每年可提供超400吉瓦时电力并减少16万吨碳排放。
- 海尼根与Rondo和EDP合作，通过储存再生电力提供零碳蒸汽，打造“全球最具永续性的啤酒厂”，助力海尼根2040年供应链净零目标。
- 霍尼韦尔推出生物质转化技术，可将农林废弃物直接转化为可再生船用和航空燃料，助力航运业等难以减排领域实现脱碳。
（四）机构和专家观察
- 全国政协委员周国平指出ESG是关乎“发展为了谁、依靠谁”的价值回归，强调中国ESG生态正从合规迈向价值创造，呼吁企业通过战略融入、创新驱动和服务国家战略来推动深度变革。
- 中金研究院绿色经济组负责人陈济强调，破除全球绿色转型壁垒的关键在于加强国际合作，中国愿在保障各国能源安全的同时携手各方实现共赢。
二、ESG资本市场动态：样本ESG指数跑输大盘，融资活跃度下降
（一）指数
样本ESG指数多数跑输大盘，其中中证ESG100上涨0.2%，智选300ESG领先下跌0.2%，创指ESG下跌0.8%，万得全A可持续ESG下跌1.5%，科创ESG指数下跌5.1%。
（二）公募基金
截至2025年10月31日，窄口径下，以纯ESG为投资主题的公募基金存续约62支，基金净资产合计241亿元人民币，且当月无新发基金。当月涨幅前十的基金分别是财通可持续发展主题（5.4%），融通中证诚通央企ESGETF（5.1%），汇安成长领航A（4.2%），国泰富时中国国企开放共赢ETF（4.1%），南方富时中国国企开放共赢ETF（3.9%），国泰富时中国国企开放共赢ETF联接A（3.8%），平安富时中国国企开放共赢ETF（3.8%），南方富时中国国企开放共赢ETF联接A（3.7%），平安富时中国国企开放共赢ETF联接A（3.3%），融通中证诚通央企ESGETF联接A（2.0%）。宽口径下，ESG策略主题的公募基金存续共356支，基金净资产合计约3784亿元人民币。
（三）债券
截至2025年10月31日，ESG债券存续共3668支，债券余额55952亿元人民币。其中规模最大的是地方政府债券，规模20852亿元。10月，ESG债券新发行91支，新发行量653.78亿元；总偿还量737.66亿元，净融资额-83.88亿元。发行只数相较9月下降明显。
（四）银行理财
截至2025年10月31日，ESG主题的银行理财产品存续共513支，10月当月新发产品共49支。按分类来看，纯ESG主题的理财产品数量最多，存续316支；社会责任主题次之，存续150支，环境保护主题最少，存续47支。
三、风险提示
政策的快速演变与不确定性、政策推进不及预期、“反ESG”浪潮的冲击、绿色技术不成熟与成本高昂等。
