一周市场表现
机械设备行业上周下跌1.78%，在31个行业中排名靠后。子行业表现各异，专用设备、轨交设备、通用设备、自动化设备、工程机械分别下跌0.72%、0.72%、0.81%、3.3%、4.57%。建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。
关键数据
- 制造业PMI49%，同比-1.1pct，环比-0.8pct。
- 固定资产投资完成额同比下降1.7%，制造业投资同比增加2.7%，基建投资同比增加1.51%。
- 工业企业产成品存货67097.8亿元，同比增加2.8%；全部工业品PPI同比下降2.1%，环比+0.1%。
- 金属切削机床产量7万台，同比增加6.2%；金属成形机床产量1.6万台，同比增长6.7%。
- 工业机器人产量57858台，同比增加17.9%；叉车销量130380台，同比增加23%。
- 智能手机出货量复苏明显，第三季度全球出货319.3百万部，同比增加2.6%。
- 挖机销量快速增长，9月共生产31608台，同比增长15.3%；1—10月共销售192135台，同比增长17%。
- 房地产新开工面积同比下降19.8%；地方政府专项债1-9月累计发行64900亿元，同比增长29.27%。
行业要闻
半导体设备
- 我国在光刻胶领域取得新突破。
- 三星、SK海力士、美光宣布涨价，主要归因于AI芯片需求。
- 荷兰启动2025年光刻机出口新规，扩大限制范围。
- 第二十二届中国国际半导体博览会即将召开，预计对半导体设备板块形成有利刺激。
工程机械
- 10月销售各类挖掘机18096台，同比增长7.77%；1—10月共销售192135台，同比增长17%。
- 10月销售各类装载机10673台，同比增长27.7%；1—10月共销售104412台，同比增长15.8%。
通用设备
- 1-9月刀具出口额同比增长5.34%，量具和量仪出口额同比下降3.12%。
- “十五五”期间将全链条推动工业母机等重点领域关键核心技术攻关。
- 日本机床10月订单同比增长12.1%，连续17个月增长，主要动力来自出口。
轨交设备
- 七部门印发《关于人工智能交通运输"的实施意见》，规划了人工智能技术在铁路及轨道交通领域的发展路径。
- 全国城市轨道交通运营数据：54个城市开通，线路333条，运营里程11330.5公里。
- 中车与18家国际供应商达成合作，总金额14亿。
人形机器人
- 特斯拉Optimus在2026年量产计划明确，技术细节不断迭代。
- 小鹏IRON发布，将于2026年底量产。
- 优必选WalkerS2首登十五运会开幕式。
- 智元机器人完成股改，释放IPO信号。
- 马斯克表示下一代Optimus灵巧手将配备50个执行器。
重点上市公司信息
- 中钨高新完成对衡阳远景钨业的收购。
- 华中数控拟增资扩股，支持智能机床公司发展。
- 鼎智科技拟收购控股子公司一和起精工股权。
行业周观点
- 建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股。
- 科技方向关注：半导体设备、人形机器人、PCB设备等。
- 周期方向关注：通用设备复苏、工程机械等。
- ICChina2025即将召开，预计对半导体设备板块形成有利刺激。
- 政策强力驱动，国产机床高端化进程有望加快。
- 人形机器人产业正加速从技术研发迈向资本化与量产准备的关键阶段。
- 10月工业机器人产量+17.9%，行业或存在困境反转的机会。
- 10月挖机销量同比+7.77%，行业景气度持续改善。
- 亚洲国际物流技术与运输系统展览会聚焦智能装备升级和低碳技术落地，预计对叉车板块形成有利刺激。
风险提示
- 宏观经济景气度不及预期。
- 固定资产投资不及预期。
- 原材料价格大幅上涨。
- 行业和市场竞争风险。
- 产业政策变动风险。
- 第三方数据错误风险。
- 关税扰动风险。
