1. 周观点
- 腾讯第三季度财报：营收1671.9亿元，同比增长8%；净利润532.3亿元，同比增长47%。增值服务收入同比增长9%至826.95亿元，其中国际市场游戏收入同比增长9%，本土游戏收入同比增长14%。社交网络收入同比增长4%。长视频付费会员数量达1.16亿，同比增长6%；音乐付费会员数量达1.19亿，同比增长16%。微信及WeChat合并月活账户数13.82亿，同比增长3%。QQ移动终端月活账户数5.62亿，同比增长0.7%。小程序2024年第三季的交易额超人民币2万亿元，同比增长十几个百分点。马化腾表示将持续投资于AI技术、工具和解决方案。
- 大麦娱乐中期业绩：收入约40.47亿元，同比增长33%；归属于公司所有者利润约5.195亿元，同比增长54%；经调整EBITA约5.5亿元，同比减少14%。大麦平台用户规模已达3亿，覆盖电影、演唱会、音乐节、话剧、脱口秀、展览、体育、旅游等40+细分品类，接入影院12000+、场馆20000+。
- 同程旅行冰雪游趋势报告：预计2025-2026雪季，国内热门冰雪游目的地呈现多元化趋势，新疆、内蒙等目的地的热度显著上升，丽江、成都等南方目的地也跻身前二十名之列。冰雪运动和冰雪文旅是两大主要消费热点。出国滑雪度假的性价比和便利性获得了越来越多的消费者认可。
2. 市场回顾
- 港股走势：恒生指数上涨1.26%，恒生科技指数下跌0.42%，恒生中国企业指数上涨1.41%。非必需性消费业下跌0.82%，必需性消费业上涨3.83%。
- 中概股走势：道琼斯工业指数上涨0.34%，标普500指数上涨0.08%，纳斯达克综指下跌0.45%，纳斯达克100下跌0.21%，纳斯达克中国金龙指数下跌2.51%。中资股可选消费下跌4.34%，中资股日常消费上涨4.68%。
3. 公司公告和新闻资讯
- 餐饮：地域茶饮品牌正在“反常识”扩张，如柳皓方、山下奶市等；蜀海供应链荣获2025人工智能应用大赛“物流赛道”一等奖。
- 旅游：《AI旅行助手评价体系》在杭发布；途家：五分之一雪友在崇礼民宿连住7天以上；Club Med地中海俱乐部亮相成都法式生活艺术巡展。
- 酒店：途家：五分之一雪友在崇礼民宿连住7天以上；Club Med地中海俱乐部亮相成都法式生活艺术巡展。
- 人服：河北省启动人力资源服务业与制造业融合发展试点建设；数智引领多维发力促行业提质升级。
- 科技&互联网：大科学装置“拉索”揭示宇宙线起源关键机制；“6G+卫星互联网产业”突围，松江企业亮相6G发展大会。
4. 投资建议
- 积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线。
- 互联网&科技行业：阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等。
- 内需消费：泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、蜜雪集团，小菜园、布鲁可、古茗、长白山、西域旅游、君亭酒店、众信旅游、同程旅行、携程集团-S等。
5. 风险提示
- 市场情绪敏感风险
- 流动性管理风险
- 人工智能应用效果不及预期风险
