建筑材料行业研究周报：10月固投数据承压，关注海外布局核心标的

核心观点与关键数据

• 建材价格边际上行，浮法玻璃跌幅收窄：

  • 水泥：本周全国水泥市场价格环比上涨0.3%，主要上涨区域为华北、福建、河南、湖南和广西，涨幅10-40元/吨；价格回落区域为广东、重庆、贵州和陕西，幅度20-25元/吨。华北地区价格有所上涨，华东和中南地区价格涨跌互现，西南地区价格出现回落，西北地区价格稳中有跌。
  • 浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价1195.35元/吨，环比下跌1.87元/吨，跌幅0.16%，跌幅收窄。行业产能利用率81.35%。
  • 光伏玻璃：整体成交一般，库存持续增加。2.0mm镀膜面板主流订单价格12.5-13元/平方米，3.2mm镀膜主流订单价格19.5-20元/平方米，价格环比持平。
  • 无碱纱：粗纱市场价格基本稳定，电子纱市场价格维稳。2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3250-3700元/吨，G75电子纱主流报价8800-9300元/吨。

• 房地产市场高频成交同比仍承压：

  • 30城大中城市商品房交易数据：第46周成交面积164.52万㎡，同比-26%，环比+22.21%；累计交易面积7648.74万㎡，同比-10%。
  • 15城二手房交易数据：第46周成交面积180.46万㎡，同比-8%，环比+7%；累计交易面积7875.59万㎡，同比+10%。

• 投资建议：

  • 海外业务高增标的：推荐关注海外业务落地节奏加快、同比持续高增的【华新水泥】和【科达制造】。
  • 行业自律、提价驱动强的板块：推荐具备成本与规模优势的【海螺水泥】、【华新水泥】、【上峰水泥】、【塔牌集团】，防水行业的【东方雨虹】、【科顺股份】，光伏玻璃企业的【旗滨集团】、【福莱特】、【信义光能】，消费建材的【伟星新材】、【兔宝宝】和【北新建材】。
  • 新业务发展强势标的：推荐【三棵树】，公司核心增长主要由“马上住”、“美丽乡村”和“艺术漆”三大新业态贡献。
  • 特种电子布超高景气标的：推荐【中国巨石】、【中材科技】和【国际复材】。
  • 城市管网更新受益标的：推荐【青龙管业】、【东宏股份】和【中国联塑】。

• 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。

研究结论

• 水泥价格环比上涨，但部分地区价格回落，整体呈现震荡运行态势。浮法玻璃价格环比跌幅收窄。光伏玻璃和玻纤价格基本稳定。
• 房地产市场高频成交同比仍承压，但二手房市场累计交易面积同比有所增长。
• 建材行业推荐海外业务高增、行业自律、提价驱动强、新业务发展强势和城市管网更新受益的细分方向。