双轮融资+AI战略合作，开启产业升级新篇章

欢喜传媒近期完成双轮融资，并与AI大模型企业阶跃星辰达成战略合作，开启产业升级新篇章。

核心融资落地，优化资本结构
公司通过C River Co认购7.28亿股新股份及发行7.31亿份认股权证，合计募资净额约2.25亿港元，其中1亿港元用于AI技术应用，5,000万港元用于影视版权投资，7,510万港元作为营运资金。认股权证全额行使后可额外募资超3亿港元，资本结构更趋稳健。

资金精准投向核心赛道，锚定AI+影视双主线驱动增长
公司将募资重点投向AI+影视核心赛道，1亿港元用于提升影视制作领域的AI应用能力，包括AI模型训练、互动娱乐解决方案研发及IP衍生产品开发；5,000万港元加码影视及电视剧版权业务，巩固内容端核心优势；剩余7,510万港元作为一般营运资金，优化现金流状况。

AI巨头强强联合，战略合作打开新文娱增长空间
公司与阶跃星辰合作聚焦五大核心领域：数据合作、技术研发、场景落地、联合出品及资本合作，通过数据共享、技术联合探索、应用落地、联合制作及资本合作深化协同效应，帮助公司快速掌握影视AI核心技术，拓宽收入来源，延伸至互动文娱、游戏开发等新领域。

盈利预测与投资评级
预计2025-2027年欢喜传媒营业收入将同比+1188%/+131%/-45%至4.4/10.2/5.6亿港元，对应归母净利润2.2/241.9/20.4百万港元。给予2026年底目标价0.56港元/股，对应2026年2x P/S，维持“增持”评级。

风险提示
电影票房表现不及预期，AI技术发展不及预期。