核心观点与关键数据
乙二醇
- 市场表现：11月12日乙二醇期货主力合约收跌0.77%至3891.0元，持仓量增加3835手至366485手。
- 成本端：煤质开工率66.29%(-4.19%)，产能利用率65.84%保持不变，均处于历史高位，产能饱和。
- 库存：华东主港库存56.4万吨(+6.5万吨)。
- 供需：新增产能逐步释放，供需宽松格局或持续至年底，价格中枢下移风险较大。
- 需求：聚酯负荷小幅提升，但终端订单改善有限，下游低价备货，中期需求转弱，延续累库预期。
- 结论：短期或维持震荡偏空运行。
PVC
- 市场表现：华东5型PVC现货价格4510元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格4600元/吨，环比持平。
- 供应：产能利用率80.75%（环比+2.49%，同比+2.67%），电石法81.21%（环比+3.79%，同比+2.64%），乙烯法79.69%（环比-0.51%，同比+3.03%）。
- 需求：下游制品企业开工较低，成交以刚需为主。
- 库存：截至11月6日，社会库存104.16万吨（环比+1.13%，同比+26.42%），华东地区98.58万吨（环比+1.46%，同比+27.87%）。
- 结论：基本面暂无改善，短期仍以低位震荡运行为主。
聚丙烯
- 市场表现：华北地区拉丝现货6393元/吨（环比-2元），华东地区6457元/吨（环比-5元），华南地区6594元/吨（环比-1元）。
- 供应：平均产能利用率77.78%（环比+0.72%），中石化产能利用率75.77%（环比-0.19%），产量79.65万吨（环比+0.73万吨，同比+12.75万吨）。
- 需求：下游行业平均开工53.14%（上涨0.52个百分点）。
- 库存：截至2025年11月5日，生产企业库存59.99万吨（环比+0.48万吨，上涨0.81%）。
- 结论：基本面暂无明显驱动力，短期仍以低位震荡运行为主。
