MP Materials 2025Q3 稀土精矿产量同比减少 4%至 13,254 吨，无精矿销量，NdPr 产销量分别同比增长 51% 增长 30%至 721 吨 525 吨

2025Q3生产经营情况

• 稀土精矿：产量为13,254吨REO，环比增长1%，同比下降4%；无销量，因公司停止对中国销售。
• 氧化镨钕（NdPr）：产量721吨，环比增长21%，同比增长51%；销量525吨，环比增长19%，同比增长30%；价格59美元/Kg，环比上涨4%，同比上涨26%。
• 重稀土生产进展：MP公司计划2026年中开始调试MountainPass新型重稀土分离设施，初期优先生产镝（Dy）和铽（Tb），设计年处理能力约3000吨原料；设施将处理自身生产的SEG+和第三方原料，计划逐步整合多个供应商；继Dy和Tb生产后，计划根据与美国陆军部协议开始生产Sm。

2025Q3财务业绩情况

• 合并收入：同比下降15%至5360万美元，主要因停止对中国销售导致稀土精矿收入下降，部分被磁性前驱体产品（2190万美元）和钕镨氧化物及金属（1170万美元）增长抵消。
• 调整后EBITDA：同比下降140万美元至-1260万美元，主要因稀土精矿收入下降，但磁性前驱体产品推动磁性业务部门调整后EBITDA同比增长1310万美元。
• 经调整净亏损：同比减少180万美元至1780万美元，主要因更高的所得税收益和利息收入增长，但被折旧费用增加部分抵消。
• 净亏损：同比增加1630万美元至4180万美元，主要因净收入减少和高级项目及开发费用增加1700万美元。
• 每股摊薄亏损（EPS）：同比增加0.08美元至0.24美元；经调整摊薄每股亏损增加0.02美元至0.10美元。

2025Q3分业务业绩情况

• 材料业务：收入同比下降50%至3160万美元，主要因停止向第三方销售稀土氧化物；钕镨氧化物和金属销售额增长1170万美元，部分抵消收入下降；调整后EBITDA同比下降1200万美元至-1450万美元，主要因收入下降；销售成本减少1960万美元，但分离稀土产品单位生产成本较高。
• 磁材业务：收入2190万美元，首批磁性前驱体产品于2025年第一季度开始交付，推动调整后EBITDA同比增长。

风险提示

1. 下游需求增速不及预期；2. 全球在产矿山产量超预期；3. 全球新建及复产项目进度超预期；4. 地缘政治风险。