新能源及有色金属日报：基本面偏弱，镍不锈钢继续寻底

镍品种

• 市场分析：2025年11月12日，沪镍主力合约开于119300元/吨，收于118710元/吨，下跌0.62%，成交量为98248手，持仓量116829手。印尼新增投资限制政策（IUI新规）短期影响有限，湿法中间品产能持续释放；不锈钢消费疲软，抑制沪镍反弹。镍矿市场交投平淡，菲律宾台风影响装船效率，下游镍铁压价心态延续，印尼内贸镍矿价格预计下调。现货市场观望情绪浓厚，金川镍升水3700元/吨，进口镍升水400元/吨。
• 策略：库存高企，供应过剩，镍价低位震荡，关注菲律宾天气对镍矿供给的影响。
• 风险：国内经济政策、印尼政策变动，新任美国总统政策。

不锈钢品种

• 市场分析：2025年11月12日，不锈钢主力合约开于12520元/吨，收于12485元/吨，下跌0.2%，成交量为85852手，持仓量137838手。沪镍价格下行拖累不锈钢，国内钢厂利润亏损，产能释放惯性仍在，需求端房地产低迷、家电出口放缓。现货成交低迷，无锡市场不锈钢价格12825元/吨，304/2B升贴水335-685元/吨。
• 策略：需求低迷，库存累增，成本下移，不锈钢价格低位震荡。
• 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。

图表

• 提供了LME镍价、沪镍价、镍矿价格、镍铁价格、不锈钢价格、库存等图表数据。

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