餐供产业链观点更新板块低位预期逐步增强关注成长性个股边际变化2025111

近期餐供条线表现相对走强，主要基于以下五个方面：

1. 需求触底回升：部分公司Q3业绩企稳或超预期，10月CPI提升利好Q4预期；冬季旺季将催化基本面改善。
2. 成本红利：大豆、猪肉、糖蜜等成本预期下降。
3. 个股成长性：月度数据环比上行，部分公司呈现边际变化。
4. 估值优势：板块估值处于近5年30%左右低位。

核心推荐：

• 锅圈：10月同店高个位数增长，Q4同店预计提速，年底加速展店，预期2026年积极，预计2026年收入/净利润增速17%/21%，对应PE 20X。
• 安井食品（A+H）：10月增长双位数，旺季补库+新品/新渠道驱动，预计2026年收入/净利润增速8%/11%，对应A/H PE 17/14X。
• 巴比食品：同店正增，团餐双位数增长，小笼包店型潜力大，2025Q4扣非端仍享受成本红利，预计2026年收入/扣非增速+11%/15%，对应PE 25X。
• 安琪酵母：10月环比提速，国内收入增速恢复10%+，出口15-20%，糖蜜价格下降预期明确，预计2026年收入/净利润增速11%/19%，对应PE 19X。
• 日辰股份：Q4受益餐饮旺季+艾贝棒稳定放缓+新品储备，预计2026年收入/净利润增速15%/17%，对应PE 38X。

额外观点：白酒板块亦处于底部，或将迎来预期上行带来的投资机会。