市场要闻与关键数据
- 油价走势：纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨1.51%，收于每桶61.04美元；伦敦布伦特原油期货价格上涨1.72%，收于每桶65.16美元；SC原油主力合约上涨2.11%，报469元/桶。
- 俄罗斯原油出货量：俄罗斯海运原油出货量连续第三周下降，降至两个月最低点，四周日均运量减少约13万桶至345万桶。
- 乌克兰袭击俄罗斯炼厂：乌克兰声称对俄罗斯伏尔加地区俄罗斯石油公司炼油厂发动第二次袭击，该炼油厂是俄罗斯西部关键燃料供应商。
- 北海航线运输量：2025年俄罗斯通过北海航线向亚洲的原油运输量较2024年下降4.2%，运送183万吨（约1341万桶）。
- 印度原油采购：印度缩减了原定于十二月到货的俄罗斯原油采购量，显示西方制裁和贸易谈判的影响。
- 卢克石油项目：卢克石油宣布伊拉克西库尔纳-2项目遭遇不可抗力，可能退出项目。
投资逻辑
- 短期利好：美国政府结束停摆情绪利好油价，乌克兰袭击俄罗斯炼厂及卢克石油制裁对油价形成支撑。
- 基本面压力：海上在途库存高企，欧佩克虽决定明年一季度停止增配额但近期出口创年内新高，需实质性减产以应对季节性淡季；若欧佩克按兵不动，可能需油价降至50美元/桶以削减美国页岩油产量。
- 市场状态：当前油市处于被动累库期。
策略
- 短期：油价短期震荡偏弱。
- 中期：空头配置，做空月差（多远月空近月，Brent或WTI）。
风险
- 下行风险：美国解除俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件。
- 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧，中东冲突导致大规模断供。
图表
- 图1：原油期货价格走势。
- 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比。
- 图3：原油期货与美债收益率走势对比。
- 图4：原油期货与铜价走势对比。
- 图5：原油期货与金价走势对比。
- 图6：中国炼厂利润。
分析研究员
- 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188）
- 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842）
