原油、燃料油日报：乌克兰再度袭击俄能源设施，油价尝试反弹

原油期货市场在2025年9月15日呈现分化格局。SC主力合约价格收于488.1元/桶，而WTI和Brent则维持窄幅震荡。价差方面，SC-Brent价差由前期的正值转为负值，显示国内原油相对外盘的溢价收窄；Brent-WTI价差走强至近期高位，反映地缘风险对欧洲油价的支撑；SC-WTI价差收窄，暗示区域间套利空间压缩。

供给端，OPEC+延续增产政策，但其政策复杂化及地缘局势（尤其是对俄罗斯制裁引发的供应担忧）对原油供应形成双向扰动。印度8月石油进口额达132亿美元，显示亚洲需求韧性，但可能部分替代受制裁的俄油，缓解供应缺口压力。美国页岩油产量受钻井活动及金融条件收紧的影响尚需观察。需求端，美国石油需求经历季节性转变，炼厂进入检修季可能抑制短期需求。成品油利润收缩及美联储加息预期抑制投机需求，市场对经济放缓的担忧仍存。但印度等新兴市场进口维持高位或部分抵消欧美需求放缓压力。库存端，当前库欣及美国商业原油库存数据未更新，但油市过剩风险正逐渐累积，叠加美国战略石油储备释放计划可能进一步增加市场供应。地缘风险导致的贸易流重塑或引发非OECD国家库存波动。

价格走势判断为区间内高位震荡。地缘因素扰动下，供给端矛盾突出，地缘风险溢价与OPEC+增产形成对冲，需求端季节性转弱与亚洲韧性并存，导致单边驱动不足。Brent-WTI价差走阔反映欧洲市场供应担忧更为显著，但SC贴水Brent显示国内供需矛盾缓和。美联储会议前市场谨慎情绪将抑制风险偏好，短期油价或位于区间上沿继续震荡，需警惕地缘冲突事件引发的脉冲式上涨，及宏观利空压制下的回调风险。

资讯方面，欧佩克+继续增产但政策复杂，叠加地缘局势再起波澜，此前一周原油价格趋强整理，但幅度受限。本周市场将继续关注地缘发展，对俄制裁引发的供应担忧依然支撑油市，但美国石油需求季节性转变以及油市过剩前景将持续施压，且美联储会议临近，市场心态较为谨慎，预计原油价格维持整理，波动性延续。