工业硅需求表现不及预期 多晶硅市场成交较为清淡

核心观点与关键数据

• 工业硅市场：11月4日工业硅期货主力合约收跌2.31%至8885.0元，资金整体流入3057.09万元。
• 供需分析：多晶硅企业维持减产，有机硅和硅铝合金企业降负或检修，下游低位囤货意愿有限，硅市供需双弱，工业硅维持过剩格局。
• 价格动态：工业硅不通氧553#(华东)均价9300元/吨，421#(华东)均价9700元/吨；多晶硅N型致密料51元/千克，N型复投料52.2元/千克。
• 产量预测：11月工业硅产量预计降至40万吨以内，10月产量小幅提升后11月或下滑。

研究结论

• 工业硅：需求端好转有限，盘面上方承压，关注9300-9500元/吨压力位，后续关注产业政策及硅企生产动态。
• 多晶硅：供给端扰动推动盘面上行，但下游补库意愿有限，现货抬涨压力较大，前期多单注意利润保护，关注平台落地及宏观情绪。
• 交易策略：工业硅区间操作；多晶硅供给端改革政策落地前逢回调轻仓试多。
• 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

政策与市场动态

• 河北省分布式光伏新政：规定依托公共机构自发自用比例不低于30%-50%，对存量项目设置过渡期，保障政策平稳过渡。
• 市场成交：多晶硅市场成交清淡，下游对高价资源抵触，等待行业政策指引。