工业硅/多晶硅早报：工业硅现货成交清淡，价格维持底部待涨

工业硅/多晶硅早报

工业硅

• 走势评级：震荡
• 基本面：
  • 现货价格：华东不通氧553#硅在10600-10700元/吨，持稳。
  • 供给端：12月工业硅产量大幅下滑至33万吨，较11月减产7万吨，1月继续下滑，四川云南产量降至全年低位，西北地区减产持续推进，全国供应预计持续下滑，关注新疆减产规划。西南地区枯水期电力成本上调，生产成本达高位，硅煤成本走低但对总体成本影响有限，成本端对硅价有一定支撑。
  • 需求端：多晶硅12月产量约9.3万吨，光伏供给侧改革预期下持续减产，对工业硅需求下滑。多晶硅龙头减产带动延续上涨趋势，近期多晶硅排产企稳，对工业硅需求边际企稳。有机硅DMC价格稳定，新增产能投放小幅提升需求；合金硅价格提振，终端汽车销量较好，需求持稳但用量少。
  • 库存：社会库存报53.9万吨，较上周增长0.1万吨，库存压力较大。
• 交易逻辑：工业硅产量下滑，下游多晶硅产量企稳，有机硅和硅铝合金需求稳定，库存高企压制价格。多晶硅产量大幅走弱，下游需求持稳，库存小幅去化，易涨难跌。
• 操作建议：工业硅小仓位看反弹；多晶硅逢低做多。
• 风险点：多晶硅超预期复产，光伏行业政策，宏观政策推动。

多晶硅

• 走势评级：看涨
• 基本面：
  • 现货价格：各规格多晶硅价格持稳。
  • 供给端：N型硅料前期挺价意愿强，光伏行业底部去产能周期，各环节价格跌破成本，多晶硅12月产量再度走弱至9.3万吨，行业自律下产量波动不大。
  • 需求端：下游硅片产量企稳回升，电池片产量小幅回升，硅片库存去库一半至20GW，对价格起到支撑。下游需求企稳，上游减产趋势下，多晶硅库存快速去化。
  • 成本端：多晶硅成本约4万/吨，不可抗力下对期货价格起到下线指引。美国退出巴黎协定影响下，光伏行业短期受打击，多晶硅和工业硅可能下挫。
• 操作建议：逢低做多。

图表

• 工业硅：各规格工业硅现货价格、华东不通氧553#现货均价、华东421#现货均价、主产地电价、工业硅产量（分地区）。
• 多晶硅：各规格多晶硅价格、N型多晶硅价格、多晶硅产量、多晶硅库存、主流硅片价格、硅片月度产量、硅片周度库存、电池片产量、组件产量、国内新增装机量。