玉米、玉米淀粉周报：严重干旱影响生长 新玉米种植成本增加

玉米、玉米淀粉期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 严重干旱影响生长 新玉米种植成本增加 （评级:震荡） 一、行情回顾 上周，连玉米主力1709合约周初维持在1660上方弱势震荡，周五受华北降水影响现货供应，连玉米期价涨幅较大，总体走势高位震荡。截至周五主力合约收于1676元/吨，周涨幅0.12%，周成交281.6万手减88.5万手，周持仓154.2万手减87414手。 图1 玉米指数走势 上周，淀粉期价先抑后扬，周五最高至2030元/吨，为近两月的高位。截至周五淀粉主力1709合约收于2018元/吨，周涨幅1.31%，周成交186.3万手增30.1万手，周持仓72.9万手增58764手。 玉米、玉米淀粉周报 Corn&Amylum weekly Report 作者： 农产品组 王玉红 执业编号：F285589 联系方式：010-85881129 / wangxiaonan@foundersc.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玉米、玉米淀粉期货周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 图2 玉米淀粉指数走势 二、行业要闻 1、6月23日，国家发改委、粮食局等多个部门联合召开玉米收购制度改革通气会，会议表示，2016年玉米收储制度改革中，国家有关部门和东北地方政府多措并举，确保有人收粮、有仓收粮、有钱收粮、有车运粮，截至4月30日，东北地区新玉米累计收购2038亿斤，收购工作圆满结束。 据透露，今年中国夏粮区域布局品种结构将会进一步优化，库存较多的玉米种植面积将继续减调。中国农业部种植业管理司副司长说，预计今年玉米面积比上年减少1000多万亩，调减的区域主要集中在东北（和内蒙）四省区的春播区和黄淮海夏播区。 2、自2016年11月起，我国东北深加工企业开始享受玉米收购加工补贴，在玉米市场化收储改革背景下，东北深加工企业进入超级盈利周期。不过补贴政策即将于本月底结束，深加工缺少玉米补贴的情况下部分区域生产利润将明显缩水。不过超期玉米相对低廉，目前主要在黑龙江省投放，配合深加工企业前期优质玉米库存掺混和销售，可能将是企业新盈利渠道。 三、现货市场情况 （一）价格 1、玉米 上周国内玉米价偏强震荡。截止上周五，全国玉米平均价格指数1682，较此前一周的1673涨9元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价区间价1680-1810元/吨一线，局部互有涨跌；辽宁锦州港口收购玉米价格 玉米、玉米淀粉期货周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 1620-1680元/吨，与此前一周持平，鲅鱼圈港口玉米陈粮平舱价跌至1640-1660元/吨，较此前一周涨10元/吨。广东港口东北产玉米成交价1730元/吨，较此前一周跌10-20元/吨。福建漳州港东北产玉米价格1750元/吨左右，与此前一周持平。 2、玉米淀粉 上周玉米淀粉市现货价格普遍上涨。截至上周五，山东、河北地区玉米淀粉市场报价2050-2100元/吨，较此前一周反弹10-80元/吨；东北地区市场报价1850-1950元/吨，较此前一周上涨30-50元/吨。国内市场主要产区淀粉均价为2025元/吨，较此前一周反弹25元/吨。 图3玉米现货价 图4玉米淀粉现货价格 图5国内玉米总库存 图6 南北玉米库存 （二）供需情况 1、玉米 （1）玉米进出口 近年来，我国玉米库存始终面临着较为严重的过剩问题。但伴随着我国玉米市场改革的进行，目前国内玉米价格已基本与国际市场接轨，再加上我国庞大的国储陈粮玉米低价抛售，致使进口玉米既没有了供55119 46088 43252 43392 48584 46571 48849 33104 23755 32444 42245 84689 166072 254586 288317 286814 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 玉米:期末库存 玉米、玉米淀粉期货周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 给缺口因素，也开始缺乏价格优势，因此进入2017年起我国玉米进口量大幅锐减。据中国海关总署公布的月度统计数据显示，2017年5月份，中国进口玉米量42219吨，较去年同期减少96%，但环比4月的3008吨增幅达1303%；2017年1-5月中国玉米进口总量为351921吨，同比减少88%。 图7 中国玉米当月出口（吨） 图8 中国玉米当月进口（吨） （2）临储拍卖成交逐步理性 近期拍卖粮源流入华北数量回升，东北到华北的物流运费因此提涨10-20元/吨，目前收购东北粮的到厂价格跌至1660-1700元/吨，下跌10-30元/吨，后期市场供应主导已逐步转向临储拍卖陈粮，按照当前已成交的拍卖量来合算，截止6月13日，2013年临储玉米剩余量约有878万吨，若按每周成交200-300万吨计算，6月份2013年玉米拍卖结束，市场传闻2014年粮或将于7月份投入市场，供应面相对较为宽松，陈玉米卖压不断增强，拍卖将逐步回归理性，玉米价格有望逐步向拍卖底价靠拢。 玉米、玉米淀粉期货周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 图9 国储玉米收购进度 （3）饲料终端需求对玉米价格支撑有限 6月14日，农业部公布了2017年5月份400个监测县生猪存栏信息。5月份，能繁母猪存栏环比下降0.8%，同比下降3.0%，而生猪存栏环比下降1.5%，同比下降3.4%。 5月生猪存栏环比下降1.5%，同比下降3.4%，符合预期。今年前5月，猪价持续大幅回落，尤其是5月份，猪价一路跌破7元/斤、6.5元/斤，养殖盈利大幅缩水，外购仔猪育肥及二次育肥均已陷入亏损，生猪集中出栏加速导致5月存栏同环比明显下降。后期供应阶段性偏紧态势继续存在，奠定6月猪价反弹的基础。 玉米、玉米淀粉期货周报 请务必阅读最后重要事项 第6页 图11生猪价格及猪粮价格比 图12生猪以及能繁母猪存栏量 图13生猪养殖利润 图14鸡禽养殖利润 2、玉米淀粉 （1）淀粉企业开工率回升 上周，天下粮仓对全国46家淀粉企业进行抽样调查，有36家处于开机状态，其中10家处于停机状态。上周全国玉米淀粉企业玉米加工量为449250吨，淀粉行业开机率为72.84%，较此前一周回升2.66%。 同口径对比，截至6月16日当周，对东北山东等地38家淀粉企业进行抽样调查显示，有30家处于开机状态，8家停机。上周国内玉米淀粉企业玉米加工量为399450吨，企业行业开机率为73.34%，较此前一周回升2%。 玉米、玉米淀粉期货周报 请务必阅读最后重要事项 第7页 图16深加工企业加工利润 图17深加工企业开工率 （2）玉米淀粉库存充足，淀粉市场承压 上周，据天下粮仓调查的60家玉米淀粉加工企业，截至6月14日当周（第24周）玉米淀粉企业淀粉库存总量达81.67万吨，较上周58家企业83.01万吨库存减少1.34万吨，降幅在1.61%。 同口径对比，根据Cofeed调查的同口径29家玉米淀粉截止6月14日当周，玉米淀粉厂内库存总量219500吨，较上周220300减少800吨，降幅0.36%。 图18 玉米淀粉加工量 图19玉米淀粉库存 基差与价差 截至6月23日当周，玉米期现价差为-26元/吨；玉米淀粉期现价差为-188元/吨，受期货盘面上涨影响，基差较周初扩大30元/吨。 玉米、玉米淀粉期货周报 请务必阅读最后重要事项 第8页 图20 玉米基差 图21 玉米淀粉基差 图22 玉米月间价差 图23玉米淀粉月间价差 四、总结与操作建议 新季玉米的播种与成长成了当下焦点，前段时间连续高温，干旱困扰玉米市场，近几日，前期较为干旱地区出现了大幅度的降雨，对墒情有所改善。拍卖热度不断降低，出库依旧较难，预计截至目前出库4成左右，市场趋于平稳，预计后期拍卖成交价将继续向拍卖底价靠拢，总体来看后期玉米仍有转弱风险，可适当逢高离场。 方正金融，正在你身边。 玉米、玉米淀粉期货周报 请务必阅读最后重要事项 第9页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037