工程机械销量数据点评报告：10月挖机销量同比+7.77%，出口表现较好

2025年10月，中国工程机械行业主要产品销量数据显示，挖掘机销量18096台，同比增长7.77%，其中国内销量8468台（同比增长2.44%），出口量9628台（同比增长12.9%）；1-10月累计销量192135台，同比增长17%，国内销量98345台（同比增长19.6%），出口量93790台（同比增长14.4%）。装载机销量10673台，同比增长27.7%，其中国内销量5372台（同比增长33.2%），出口量5301台（同比增长22.6%）；1-10月累计销量104412台，同比增长15.8%，国内销量55368台（同比增长21.8%），出口量49044台（同比增长9.69%）。

核心观点：行业复苏明显，国内需求受益于新一轮集中换新周期及大型项目开工（如雅下水电站），以工代赈助力内需向好；海外结构性景气，“一带一路”沿线国家基建需求带动出口增长。龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”双引擎，海外市占率持续提升，中长期增长动能强劲。目前行业基本面右侧趋势明显，维持“推荐”评级。

投资建议：建议关注徐工机械、三一重工、柳工、山推股份、恒立液压、中际联合等全球布局完善的龙头上市公司。

风险提示：经济波动风险、市场竞争风险、原材料价格风险、国际贸易政策趋紧风险、汇率波动风险等。