公司信息更新报告：ACC017片Ⅲ期首例入组，HIV新药稳步增长

艾迪药业发布ACC017片III期临床首例入组公告，维持“买入”评级。ACC017片是公司自主研发的HIV整合酶链转移抑制剂，通过抑制HIV整合酶活性阻断病毒基因组整合，安全性良好，单药治疗药效明确。2025Q1-3公司收入5.52亿元（同比+84.83%），归母净利润-0.07亿元（同比+88.78%），HIV新药收入2.11亿元（+57.12%）。公司HIV新药持续放量，预计2025-2027年营收分别为7.37、10.37、12.37亿元，归母净利润分别为-0.02、0.44、0.88亿元，对应PS分别为8.2、5.8、4.9倍。

公司在研管线持续突破，HIV治疗+预防全面布局。整合酶抑制剂ACC017片III期临床首例入组，国产首个整合酶复方制剂ADC118片进入临床阶段，多替拉韦钠原料药获上市批准。人源蛋白领域取得突破，注射用AD108、ADB116获批临床。HIV预防领域研发HIV暴露前预防药物并获得多个PCC，两款潜在长效药物IND申报前研究基本完成。公司“HIV治疗+预防”全布局有望抬升估值。

风险提示：行业政策变化、HIV新药销售不达预期及竞争格局变动。