贵金属周报：金银维持震荡，调整尚未结束

核心观点及策略

• 上周金银价格震荡整理，美国10月私人就业数据超预期提供支撑，但美国政府停摆和特朗普关税合法性争议引发市场不确定性。
• AI裁员潮加剧，10月挑战者企业裁员同比增175.3%，非农就业转负。
• 美联储官员对货币政策分歧：部分呼吁激进降息，部分担忧通胀风险，12月降息方向不明，明年可能维持紧缩。
• 短期金银或因数据波动反弹，但空间有限，维持阶段性调整观点。

市场分析及展望

• 美国政府停摆打破纪录，民主党政客推进法案结束停摆。
• 最高法院质疑特朗普关税合法性，判决时间未定。
• 美国经济数据分化：ADP就业增超预期，但薪资停滞；制造业PMI萎缩，服务业PMI创新高。
• 欧元区制造业PMI微升，服务业复苏，但德国、法国仍收缩。
• 中国批准广期所铂钯期货和期权，央行增持黄金储备至7409万盎司。
• 印度黄金ETF资金流入创纪录，全球消费占比超20%。

重要数据信息

• 美国：ADP就业增4.2万人，挑战者裁员近95万，10月CPI、PPI待公布。
• 欧元区：制造业PMI50，服务业PMI53。
• 中国：外汇储备3.343万亿美元，黄金储备增0.93吨。

研究结论

• 金银维持震荡调整，需关注美国经济数据、政府停摆进展及法院关税裁决。
• 美联储政策分歧和通胀风险制约金银反弹空间。
• 风险因素：美国经济数据不及预期。