铜周报20251109：宏观存不确定；基本面预期和现实共振有限

核心要点及策略

• 宏观经济不确定性存在，基本面预期与现实共振有限。
• 策略建议需结合当前市场状况制定。

影响因素分析

• 价格数据：LME铜盘面下跌，现货采购情绪回温，升贴水抬升。
• 基本面数据：
  • 铜精矿TC指数均价环比涨0.11美元/吨至-42.04美元/吨，仍低位。
  • 十港铜精矿库存环比增0.36万吨至62.97万吨。
  • 精废价差环比回落。
  • 国内11月电解铜产量预计环比减0.4%、同比增8.2%。
  • 中国1-10月铜矿砂及其精矿进口量同比增长7.5%。
  • 本周电解铜现货库存环比增，保税区库存减。
  • LME铜库存增，COMEX铜续累。
  • 精铜杆开工环比提高，铜价下跌、下游采购升温。
  • 10月1-31日全国乘用车新能源市场零售辆同比增17%。
  • 11月国内组件企业排产增减不一，整体排产预计环比下降。
  • 11月家用空调排产量较去年同期生产实绩降23.7%。
• 宏观经济数据：
  • 中国10月官方制造业PMI回落至49，非制造业指数回升至50.1。
  • 美国10月ISM制造业PMI连续八个月萎缩，服务业PMI创八个月新高。
  • 美联储12月降息方向不明。