2025年三季报点评改性塑料基本盘稳固，新兴领域布局初显成效

核心观点与关键数据

金发科技2025年三季报显示，公司业绩稳健增长，改性塑料基本盘稳固。期内实现营业收入496.16亿元，同比增长22.62%；归母净利润10.65亿元，同比增长55.86%。其中，第三季度单季营收179.80亿元，同比增长5.04%；归母净利润4.79亿元，同比增长58.04%。业绩增长主要得益于产品结构优化、海外业务扩张，以及特种工程塑料和生物降解塑料等新材料业务的突破。

新兴领域布局成效

公司在新材料领域的布局初显成效，致力于突破长碳链尼龙、透明尼龙、LCP、PES、热塑性聚酰亚胺等高端材料技术，并加快推进LCP薄膜等深加工产业链布局。产能方面，公司稳步推动年产1.5万吨LCP树脂项目（其中0.5万吨已于下半年投产）和年产4万吨长碳链尼龙项目，强化高端产品供给。同时，公司积极拓展特种工程塑料在新能源汽车、高速通信、人形机器人、低空经济和AI等新兴领域的应用，助力产业链技术升级。公司已构建从生物基单体到改性材料的全产业链体系，实现年产5万吨生物基丁二酸和1万吨生物基BDO的稳定生产。

投资建议与风险提示

证券分析师王亮和王海涛给予公司“买入”评级，预计2025-2027年EPS分别为0.55/0.74/0.91元。看好公司紧抓新机遇拓展新材料增量市场。风险提示包括原材料价格剧烈波动、需求下滑、项目进展不及预期等。

股票数据

• 总股本/流通(亿股)：26.37/26.35
• 总市值/流通(亿元)：510.45/510.11
• 12个月内最高/最低价(元)：24.08/7.73