菜籽类市场周报：贸易乐观情绪提振，菜粕期价明显上涨

菜油市场

• 行情回顾：本周菜油期货震荡收涨，01合约收盘价9533元/吨，较前一周+111元/吨。
• 行情展望：加拿大油菜籽出口至巴基斯坦的协议为价格提供支持，但马棕累库和印尼生柴计划不确定性仍存。国内菜籽供应结构性收紧，油厂停机普遍，菜油去库，但豆油替代优势明显，需求维持刚需。
• 策略建议：短期观望。
• 期现市场：菜油期货总持仓量210490手，前二十名净持仓转空；注册仓单5024张。现货价9850元/吨，基差+317元/吨。1-5价差+405元/吨，期现比值3.755。

菜粕市场

• 行情回顾：本周菜粕期货明显上涨，01合约收盘价2539元/吨，较前一周+151元/吨。
• 行情展望：中美大豆贸易乐观情绪提振成本，但国内菜籽进口受限，供应压力小。水产养殖需求转弱，豆粕替代优势削弱需求预期，市场供需双弱。
• 策略建议：短期偏多参与。
• 期现市场：菜粕期货总持仓量463486手，前二十名净持仓转多；注册仓单2745张。现货价2540元/吨，基差+1元/吨。1-5价差+123元/吨，期现比值3.755。

产业链情况

• 油菜籽：油厂库存1万吨，10-12月预估到港量分别为6.5、1、62万吨。压榨利润+1145元/吨，本周压榨量0.6万吨，开机率1.47%。9月进口11.53万吨，同比减少85.71%。
• 菜籽油：9月进口15.66万吨，同比增加6.99%。截止44周末，国内菜油库存57.3万吨，环比下降4.72%。合同量4.5万吨，环比增加27.30%。
• 菜粕：截止44周末，菜粕库存0.7万吨，环比下降6.67%。9月进口15.77万吨，同比减少29.08%。9月饲料产量3128.7万吨。

期权市场

• 菜粕期权隐含波动率21.1%，较上周回降1.03%，处于历史略偏低水平。

代表性企业

• 道道全