菜籽类市场周报：贸易乐观情绪支撑 菜粕期价止跌企稳

菜油

• 行情回顾：本周菜油期货高位回落，01合约收盘价9761元/吨，较前一周下跌100元/吨。
• 行情展望：加菜籽丰产对价格形成压力，但印尼生柴政策及美国生物柴油需求利好国际油脂市场。印度采购较弱，马棕出口增幅回落，棕榈油产地多空交织。国内反倾销政策导致四季度菜籽进口收紧，菜油去库，但豆油替代优势削弱需求。
• 策略建议：短期观望，中长期偏多参与。
• 期现市场：菜油期货总持仓量251060手，较上周减少30311手；前二十名净持仓减少，仓单量7540张。现货价略有回落，基差为+329元/吨。1-5价差为+384元/吨，期现比值为4.199。

菜粕

• 行情回顾：本周菜粕期货震荡微涨，01合约收盘价2325元/吨，较前一周上涨19元/吨。
• 行情展望：美豆丰产预期及未订购美豆压制价格，但贸易乐观情绪提振市场。国内加菜籽进口受限，但水产养殖需求转弱，豆粕替代削弱需求。
• 策略建议：短线参与为主。
• 期现市场：菜粕期货总持仓量371495手，较上周增加3627手；前二十名净持仓增加，仓单量4260张。现货价有所下滑，基差为+55元/吨。1-5价差为+25元/吨，豆菜粕价差为608元/吨。

产业链情况

• 油菜籽：油厂库存3万吨，10月到港量分别为15、45、50.5万吨。进口压榨利润+1228元/吨，压榨量1.2万吨，开机率2.94%。9月进口量同比减少85.71%。
• 菜籽油：9月进口量同比增加6.99%，库存61.0万吨，环比下降2.95%。食用植物油产量450.6万吨，餐饮收入4495.7亿元。合同量环比下降24.11%。
• 菜粕：9月进口量同比减少29.08%，库存0.8万吨，环比下降28.57%。8月饲料产量2927.2万吨。

期权市场

• 菜粕期权隐含波动率19.33%，较上周回落，处于历史偏低水平。

代表性企业

• 道道全