煤炭开采：一文读懂IEA《世界能源投资2025》

电力投资

• 全球电力投资达1.5万亿美元，创历史新高，主要受低排放发电、电网及储能领域投资增长推动。
• 太阳能行业面临产能过剩和价格下跌压力，行业整合在所难免；风电投资稳健增长，海上风电因成本和回报率问题受挫；核电和地热投资复苏，受数据中心零碳需求推动。
• 电网投资严重滞后于可再生能源部署，电缆、变压器等关键材料供应链持续承压，设备成本和交付周期大幅上升。
• 新兴市场融资仍是挑战，中国低价组件推动新兴市场转向分布式解决方案，可能加剧电网公平性问题。

能源供应

• 化石燃料供应投资预计下降2%，为2020年来首次，主因油价下跌、成本上升及供应过剩担忧。
• 煤炭投资在中国和印度推动下创新高，但增速放缓，且长期需求见顶。
• 低排放燃料（氢能、生物燃料）投资增长30%，创历史新高；CCUS投资增长35%，但需十倍增长才能释放项目潜力。
• 关键矿产价格下跌抑制投资，供应集中度加剧引发安全担忧。

终端需求

• 电气化投资倍增，交通领域引领增长，电动汽车投资达1750亿美元，铁路电气化投资近350亿美元。
• 建筑投资增长停滞，政策退坡与成本压力制约，高效家电支出增长预计不足以抵消改造工程与建筑围护结构投资的下滑。
• 工业投资回暖，欧洲领跑钢铁脱碳，全球低排放钢铁产能投资出现显著逆转，预计2026年投产项目价值约90亿美元。
• 需求侧投资不足，能效翻倍目标仍存万亿资金缺口，交通、建筑和工业领域仍需每年额外投入1.3万亿美元。