核心观点
- 2025年10月，国盾量子、荣信文化、江波龙等券商金股股票月度上涨幅度靠前。
- 2025年10月，西部证券、长城证券、国元证券收益排名前三，月度收益分别为5.84%、5.43%、4.03%，同期偏股混合型基金指数收益-2.14%，沪深300指数收益-0.00%。
- 2025年以来，东北证券、华鑫证券、国元证券收益排名前三，年度收益分别为86.32%、77.80%、76.51%，同期偏股混合型基金指数收益32.47%，沪深300指数收益17.94%。
券商金股股票池因子表现
- 最近一个月，总市值、单季度超预期幅度、波动率表现较好，剥离涨停动量、单季度ROE、EPTTM表现较差。
- 今年以来，总市值、单季度营收增速、分析师净上调幅度表现较好，EPTTM、预期股息率、波动率表现较差。
券商金股股票池本月特征
- 截至2025年11月3日，共有41家券商发布本月金股，去重后总共有275只A股。
- 从绝对占比来看，本期券商金股在电子(15.26%)、有色金属(8.68%)、基础化工(6.84%)、计算机(6.58%)、电力设备及新能源(6.32%)行业配置较高。
- 从相对变化来看，本期券商金股在煤炭(+1.87%)、家电(+1.69%)、银行(+1.43%)行业增配较多，在机械(-2.87%)、传媒(-2.12%)、电子(-1.40%)行业减配较多。
- 本月券商金股股票池与上月基本保持一致风格暴露。
券商金股业绩增强组合
- 本月（20251009-20251031），券商金股业绩增强组合绝对收益-0.77%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.37%。
- 本年（20250102-20251031），券商金股业绩增强组合绝对收益35.08%，相对偏股混合型基金指数超额收益2.61%。
- 今年以来，券商金股业绩增强组合在主动股基中排名40.13%分位点（412/3469）。
研究结论
- 券商金股股票池能够较好地跟踪偏股混合型基金指数的表现，通过多因子方式进行优选可以构建稳健的组合。
- 券商金股业绩增强组合历史表现稳健，能够稳定战胜偏股混合型基金指数。
