能源化工日报：商品氛围不佳，PVC延续弱势

一、核心观点 11月3日，PVC市场延续弱势，期货价格下跌，现货价格偏弱调整。基本面方面，成本端电石价格下降，供应端PVC装置恢复导致供应回升，需求端预售量恢复但下游开工率提升有限，库存小幅下降但绝对值仍处高位。后市展望显示，PVC产量将持续攀升，内需受地产影响难有超预期表现，外需受海外政策不确定性影响较大，基本面制约价格反弹幅度。

二、关键数据

• 期货市场：V2601报收4680元/吨，跌1.04%，成交量77万手，环比-14万手，持仓量124万手，环比+3万手。
• 现货市场：华东地区电石法PVC五型报价在4520-4620元/吨。
• 成本端：内蒙古乌海地区电石价格2450元/吨，环比下降50元/吨。
• 供应端：PVC周度行业开工率78.26%，环比提高1.69个百分点，周度产量47.70万吨，环比提高1.03万吨。
• 需求端：PVC生产企业周度预售订单量77.42万吨，周度环比增加13.88万吨；下游工厂综合开工率50.54%，周度环比提高0.68个百分点。
• 库存端：国内PVC周度社会库存54.46万吨，环比下降1.82%，同比提高14.77%。
• 出口端：9月PVC出口量36.64万吨，环比提高21.94%，同比提高24.54%。

三、研究结论 随着前期检修的PVC装置恢复运行，行业开工率提高，产量将持续攀升。内需受地产行业弱势影响难有超预期表现，外需受海外政策不确定性影响较大。PVC社会库存虽略降但绝对值仍处高位，基本面制约价格反弹幅度。