三季报点评：2025传统业务景气度下滑，全力开启向AI的转型

2025-11-04 唐月中原证券测试专用号1普通版

核心观点：中控技术2025年前三季度业绩下滑，但工业AI业务（TPT）成为未来增长引擎。
关键数据：
- 2025年前三季度：收入56.54亿元（同比下滑10.78%），净利润4.32亿元（同比下滑39.78%），扣非净利润3.38亿元（同比下滑48.37%）。
- 2025年Q3：收入18.24亿元（同比下滑12.52%），净利润0.78亿元（同比下滑61.25%），扣非净利润0.50亿元（同比下滑72.91%）。
- TPT业务：2025年前三季度收入1.54亿元，应用项目超110个，TPT 2.0攻克安全预测、工艺优化等难题。
增长引擎：工业AI（TPT）是公司下一阶段主要增长动力，目前免费服务客户但需求积极，未来通过提升效率获更大发展空间。
成功案例：
- 兴发集团湖北兴瑞化工：工厂定员减至80人，改造时间缩短至1-2周，节电1.2亿度。
- 中石油兰州石化榆林化工：TPT 2.0预测准确率99.79%，乙烯收率提高0.373%，年效益1500万元。
行业潜力：国内流程工业企业超20万套，公司已积累10万套数据，AI加持下数据价值待释放，行业变革在孕育中。
投资评级：增持，预计2025-2027年EPS分别为0.84元、1.18元、2.26元，对应PE为62.19倍、44.32倍、23.08倍。
风险提示：AI能力提升不及预期、AI投入加大短期业绩压力、行业景气度不及预期。