FICC日报：股指缩量反弹

市场分析

• 中外关系：美国财长贝森特称可能对华加征关税以回应稀土出口限制，外交部回应称对话合作是正确途径。中欧就出口管制进行磋商，同意保持沟通交流。中方延长对法国、德国等45国免签政策至2026年，将瑞典纳入免签，恢复中国公民赴加拿大团队游业务。
• 指数探底回升：A股三大指数沪指涨0.55%收于3976.52点，创业板指涨0.29%。行业板块涨多跌少，传媒、煤炭、石油石化、钢铁领涨，有色金属、家用电器跌幅居前。沪深两市成交额为2万亿元。美联储理事米兰呼吁更激进降息，称政策过于紧缩，经济下风险大。美国三大股指收盘涨跌不一，纳指涨0.46%报23834.72点。

期指减仓

• 基差：IF、IH、IC基差回落。
• 成交持仓：股指期货成交量下降，仅IM持仓量增加。

策略

• 市场缩量反弹，处于快速轮动阶段，操作难度加大。整体调整不够充分，短期可考虑股指期货对冲，待调整完成后市场将继续上行。

风险

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。

图表

• 包含美元指数、美国国债收益率、人民币汇率、A股走势、沪深两市成交金额、融资余额、股指期货持仓量、基差、跨期价差等图表。

研究员与免责声明

• 分析研究员：蔡劭立、高聪、汪雅航。
• 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，信息准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议。