策略周评风格切换，AI应用迎来补涨行情

核心观点

• 风格切换，AI应用迎来补涨行情：本周全球AI生态加速扩张，产业端、资本端与政策端动作交织，明确未来竞争与落地方向。三大主线为“基础设施升级+应用落地+资本化推进”。

事件分析

• 高通进军AI加速器市场：发布AI200与AI250芯片，基于Hexagon NPU技术，提升大语言模型推理性能，标志其正式进军AI加速器市场。
• 英伟达与诺基亚合作：投资10亿美元获诺基亚约2.9%股权，共同开发“AI原生”6G无线网络平台，推动AI深度融合通信基础设施。
• 美团开源LongCat-Video模型：参数规模约136亿，支持文字生成视频、图片生成视频及视频续帧，推动内容创作与视觉媒体生产的智能化。

本周观点

1. 基础设施层面：
   • 竞争白热化，英伟达与诺基亚合作拓展AI能力至通信与边缘场景，高通加速向数据中心与推理市场渗透。
   • 算力供给竞争延伸至能源竞争，谷歌与NextEraEnergy达成长期购电协议，加速布局“零碳算力”体系。
2. 应用与内容端：
   • 美团开源LongCat-Video模型，推动生成式多模态方向创新，降低内容制作门槛，提升产业链效率。
3. 资本与市场层面：
   • OpenAI拟上市及英伟达市值创新高，吸引全球资金关注生成式AI长期成长性。
   • 中国监管与国资加速供给端布局，国务院国资委设立战略性新兴产业发展基金，支持AI等领域发展。
4. 应用端补涨逻辑：
   • 下游应用滞涨核心原因在于短期确定性不足，但中期确定性高，空间广阔。
   • 泛AI方向中，AI+医药、AI端侧、人形机器人、智能驾驶、AI应用与Agent等分支值得关注。
   • 中长期竞争格局将从单一技术突破转向“算力—网络—生态”协同发展，建议关注具备稳定商业模式、完善生态布局及持续创新能力的企业。

本周报告推荐

• 东吴电子：炬芯科技（688049）、沪电股份（002463）、芯原股份（688521）
• 东吴传媒互联网：恺英网络（002517）、道通科技（688208）
• 东吴电新：麦格米特（002851）、阳光电源（300274）、盛弘股份（300693）

风险提示

• 美联储降息不及预期，AI技术发展不及预期。

关键数据

• 无具体量化数据，主要围绕事件与观点展开。

研究结论

• AI应用端迎来补涨行情，基础设施升级、应用落地及资本化推进三大主线明确，长期确定性高，建议关注具备持续创新能力的企业及政策与资本供给放大效应。