钢材周报总结
核心观点及策略
- 宏观面：美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息；并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减。中美经贸磋商达成重要共识，美方取消针对中国商品加征的10%“芬太尼关税”，24%对等关税暂停一年，暂停实施出口管制50%穿透性规则等。
- 基本面：上周螺纹钢产量213万吨，环比增加6万吨，表需232万吨，增加6万吨，厂库172万吨，减少13万吨，社库431万吨，减少7万吨，总库存603万吨，减少20万吨。热卷产量324万吨，增加1万吨，厂库78万吨，增加0.3万吨，社库329万吨，减少9万吨，总库407万吨，减少8万吨，表需332万吨，增加5万吨。
- 总体分析：宏观利好兑现，市场转向基本面，短期压力有所缓解，但钢材供需双弱格局不改，预计钢价震荡调整为主。
交易数据
- SHFE螺纹钢：收盘价3106元/吨，涨6元，涨跌幅0.19%，成交量7602371手，持仓量2647901手。
- SHFE热卷：收盘价3308元/吨，涨9元，涨跌幅0.27%，成交量2719646手，持仓量1473286手。
- DCE铁矿石：收盘价800.0元/吨，涨13.5元，涨跌幅1.72%，成交量1679472手，持仓量551548手。
- DCE焦煤：收盘价1286.0元/吨，涨22.5元，涨跌幅1.78%，成交量6258826手，持仓量970861手。
- DCE焦炭：收盘价1777.0元/吨，跌2.5元，涨跌幅-0.14%，成交量111286手，持仓量50050手。
行情评述
- 钢材期货冲高回落，美联储降息和中美关税共识推动期价上涨，随后靴子落地期价回落。
- 现货市场唐山钢坯价格2980元/吨，上海螺纹报价3230元/吨，上海热卷3330元/吨。
行业要闻
- 住房和城乡建设部部长倪虹提出推进现房销售制，规范预售资金监管。
- 中共中央发布“十四五”规划建议，优化提升传统产业，推动制造业高质量发展。
- 美联储降息并结束资产负债表缩减。
- 中美经贸磋商达成共识，美方取消部分关税并暂停部分出口管制措施。
相关图表
- 提供了螺纹钢和热卷期货及月差、基差、现货地区价差、长流程钢厂冶炼利润、华东地区短流程电炉利润、高炉开工率、铁水产量、产量、社库、厂库、总库存、表观消费等图表。
研究结论
- 宏观利好兑现后市场转向基本面，短期钢材供需双弱格局不改，预计钢价震荡调整为主。
- 风险因素包括宏观超预期和需求不确定性。
