染料行业概况与竞争格局
我国已成为全球最大的染料生产国、贸易国和消费国，产量约占世界总量的70%，主要产区集中在浙江、江苏和山东，行业集中度较高。分散染料主要生产企业包括浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其等；活性染料主要生产企业有闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份等，印度产能亦具规模。染料行业为充分竞争行业，近年来国内外产能增加，市场竞争加剧。
公司2025年前三季度业绩表现
2025年前三季度，公司实现营业收入416.33亿元，同比增长2.25%；营业利润32.68亿元，同比增长11.78%；归属于上市公司股东的净利润22.51亿元，同比增长49.10%。
H酸市场与公司产能情况
国内H酸有效产能不足6万吨，存在10%以上的市场缺口。历史上H酸价格曾达10万元/吨以上，目前市场报价约4万元/吨。公司H酸产能位于控股子公司江苏明盛，但该装置目前处于停产状态，已在半年度报告中披露。
染料价格走势与公司策略
染料产品价格由供需及原料成本决定，公司采取价格跟随策略。
公司投资布局与第二增长曲线
公司现金流充裕，通过与专业投资机构合作，拓展半导体等领域的投资。合计持有100%份额的闰土锦恒投资合伙企业，主要投资苏州川流长桉、青岛同创致创、无锡同创致芯等基金，间接持有沐曦股份首次公开发行前总股本的0.2068%。
公司产业链布局
通过“后向一体化”策略延伸产业链，已布局还原物等关键中间体产能，保障原材料供给。公司已形成从热电、氯碱、烧碱到中间体、染料的完善产业链体系。
