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2025年三季报点评报告主业量价齐升带动业绩增长，全产业链竞争力稳步提升

2025-10-31 华龙证券静心悟动

核心观点：北方稀土2025年三季报显示，公司主业量价齐升带动业绩高速增长，全产业链竞争力稳步提升。主要产品销量和价格同步增长，推动营收和净利润大幅提升。公司持续整合产业链，加大研发投入，有望维持行业高景气度下的优势地位。
关键数据：
- 前三季度营业收入302.92亿元，同比增长40.5%；归母净利润15.41亿元，同比增长280.27%。
- 三季度营业收入114.25亿元，同比增长33.32%；归母净利润6.1亿元，同比增长69.48%。
- 合同负债较年初增长124.92%，未来业绩增长有保障。
- 三季度研发费用同比增长43.55%。
投资评级及预测：首次覆盖，给予“增持”评级。预计2025-2027年归母净利润分别为22.38/31.33/39.36亿元，对应PE分别为82.5/58.9/46.9倍。
风险提示：稀土管制政策变动、地缘政治对抗升级、行业竞争加剧、宏观经济恢复不及预期、数据引用风险。

2025年三季报点评报告主业量价齐升带动业绩增长，全产业链竞争力稳步提升

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