核心观点： 本研报介绍了由Nomura America Finance, LLC发行并由Nomura Holdings, Inc.担保的 Callable Contingent Coupon Index-Linked Notes，该票据与标普500指数、罗素2000指数和纳斯达克100指数的表现挂钩，并具有可提前赎回条款。
关键数据：
- 票据面值：1000美元
- 发行日期：2025年11月5日（预期）
- 到期日：2030年11月5日（预期）
- 初始票据价格：100.00%面值
- 早期赎回起始日期：2026年5月5日
- 早期赎回终止日期：2030年8月5日
- 票据担保方：Nomura Holdings, Inc.
- 计算代理：Nomura Securities International, Inc.
- 标的指数：
- 标普500指数（SPX Index）
- 罗素2000指数（RTY Index）
- 纳斯达克100指数（NDX Index）
- 挂钩标的初始水平：每个标的指数初始水平的70%
- 触发缓冲水平：每个标的指数初始水平的70%
- 票面利率：2.788%（季度），潜在年化收益率最高可达11.15%
- 最低表现标的回报率：与表现最差的标的指数的回报率挂钩
研究结论：
- 票据的最终支付金额取决于表现最差的标的指数在到期日的表现，如果表现最差的标的指数的最终水平低于其触发缓冲水平，则投资者可能损失全部投资。
- 票据的票息支付取决于每个标的指数在相关票息观察日的收盘水平是否高于其票息触发水平，如果任何一个标的指数的收盘水平低于其票息触发水平，则投资者将不会收到票息。
- 票据可能被发行人在2026年5月5日至2030年8月5日期间的任何票息支付日期提前赎回，赎回价格为1000美元面值加上任何到期票息。
- 投资者将无法参与标的指数的任何升值，并且其投资回报将仅限于面值加上任何收到的票息。
- 投资者将面临Nomura的信用风险，因为票据的支付能力取决于Nomura的信用状况。
- 票据可能没有活跃的二级市场，投资者在二级市场出售票据时可能遭受重大损失。
- 投资者将无法获得标的股票的股东权利。
