冠通期货研究报告：现货成交氛围偏弱

市场行情与基本面分析

行情分析：

• 尿素盘面今日低开高走后冲高回落，尾盘收跌，整体呈现弱势。
• 现货成交热情不佳，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价在1520-1560元/吨，高端报价集中在河北及山东北部。
• 基本面方面，日产连续回升，预计高位运行，供应压力大；成本端煤炭价格上涨提供支撑；需求端秋季肥扫尾，华北及苏皖地区走货流畅，但储肥观望情绪浓厚，复合肥开工提高但终端拿货有限，库存小幅增加。
• 上涨乏力，盘面预计窄幅震荡，关注冬储跟进情况。

期现行情：

• 期货主力2601合约开盘1627元/吨，尾盘收于1625元/吨，阴线下跌0.43%，持仓量264103手（-6006手）。
• 主力合约前二十名主力持仓席位显示多头减仓，空头增仓，其中方正中期净多单大幅增加。
• 仓单数量增加1455张，主要来自四川及安徽地区。

基本面跟踪：

• 基差方面，河南地区1月合约基差走强至-45元/吨（+2元/吨）。
• 供应数据：全国尿素日产量19.04万吨，开工率80.45%，持平。

研究结论：

• 供需宽松格局未改，前期反弹受消息刺激，回归基本面后上涨乏力。
• 关注冬储跟进情况及市场情绪变化。