国家领导人在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤

1.1 宏观策略（黄金）：金价反弹收复4000美金关口，特朗普指示国防部开展核武器试验推动避险情绪走高，市场风险偏好下降，短期金价步入震荡阶段，围绕4000美元关口附近运行。 1.2 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：中美领导人会晤后，贸易局势短期缓和，市场风险偏好震荡，美元指数回升。 1.3 宏观策略（股指期货）：中美吉隆坡经贸会谈结果超预期，港股尾盘直线拉升，A股或也将迎来修复，建议均衡配置各股指。 1.4 宏观策略（美国股指期货）：美股财报季期间波动加大，科技板块主导市场趋势，建议整体仍以偏多思路对待。 1.5 宏观策略（国债期货）：中美领导人会面后，债市利空得到阶段性释放，央行够债、流动性宽松背景下，宽货币预期容易升温，但空间有限，建议做多需把握节奏，考虑赔率。 2.1 农产品（豆粕）：中国将恢复采购美豆，后期还需关注进口关税、采购形式等实际购买情况，豆粕期价相对弱于外盘。 2.2 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：油脂市场小幅反弹，市场等待10月马棕产量与出口高频数据的预测，以及市场机构对于10月MPOB数据的预估，预计10月将明显累库，随后进入减产季，建议等待逢低做多的机会。 2.3 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：钢价走强后午后明显回落，中美元首会谈后，关于关税等措施的调整基本在市场预期之内，利多落地后，预期难以更进一步推动，钢价也有明显回调，建议近期仍以震荡思路对待钢价。 2.4 农产品（玉米淀粉）：充足的低价原料令淀粉、淀粉糖等深加工企业的理论盈利均逐渐转向良好，开机率和玉米消耗量均以增加为主，建议01合约米粉价差未来或亦有类似11月合约米粉价差的修复行情。 2.5 农产品（玉米）：现货涨跌互现，继续震荡运行，期货亦保持偏弱震荡，建议短期建议观望为主，做空风险收益比暂时不佳，关注影响市场情绪和建库心态的事件和驱动；多单尚需等待时机，不建议轻易抄底。 2.6 农产品（红枣）：新疆产区红枣通货价格窄幅调整，期货方面，主力合约CJ601今日收跌，建议观望为主，需重点关注产区价格博弈情况以及收购进度。 2.7 黑色金属（动力煤）：河南省f发布煤炭行业提质升级行动计划，预计动力煤价格在1-2周内维持小幅走弱态势。但考虑此轮冬季日耗高位，北方提前供暖，预计四季度煤价延续强势。 2.8 黑色金属（铁矿石）：澳洲矿企MineralResourcesLimited三季度铁矿石运营表现出色，基本面延续弱势震荡，但受到长协谈判扰动，整体铁矿价格依然相对坚挺，建议整体价格预计延续震荡市。 2.9 农产品（白糖）：印度甘蔗生产前景稳定，榨季提前开始，印度北方邦上调甘蔗最低收购价，巴西中南部10月上半月甘蔗压榨量料同比下降，建议郑糖短期料震荡为主，全国糖会即将召开，关注糖会上是否会有相关部门政策方面的进一步消息。 2.10 有色金属（氧化铝）：河北省生态环境应急与重污染天气预警，受环境管控因素影响，河北某大型氧化铝企业自10月28日晚间停2台焙烧炉，阶段性发运量将有所降低，中期产量不受影响，建议建议观望。 2.11 有色金属（多晶硅）：隆基绿能发布三季报显示公司前三季度仍亏，但单季度利润指标已实现转正，SMM报道个别多晶硅厂家N1品质硅料报价下跌，其余主力厂家新一月订单正在询单谈判，价格暂未变动，建议多单可考虑适时止盈。 2.12 有色金属（工业硅）：合盛硅业Q3扭亏为盈！前三季度仍亏3.21亿，经过前期套保后，价格下跌短期难以造成减停产，但价格亦需突破10000元/吨才会给枯水期或明年丰水期带来明显供给增量，建议策略上工业硅逢低做多或更具性价比。 2.13 有色金属（铅）：外盘方面，LME库存去化4800吨至22.5万吨，0-3现金升贴水于-35.1美元/吨震荡，外盘涨至均线附近后面临一定上行压力。国内基本面变化不大，昨日资讯商社库数据劈叉，但绝对库存偏低的现实延续，再生炼厂复产速度仍然偏慢，短期来看，现货紧缺局面或难以迅速缓解，虚实比高企下交割面临较大风险，铅价短期内或维持偏强运行；远期来看，铅需求或难以长期维持强势，产业端可关注高位空头套保机会，月差远期同样有修复驱动。 2.14 有色金属（锌）：金徽股份2025年前9月锌铅精矿产量双增，澳大利亚Endeavor矿难爆炸致两人死亡，LME0-3锌升水132.96美元/吨，持仓221233手减1275手，建议短期推荐以观望为主；套利角度，建议关注中线正套机会；内外方面，短期出口量不多，建议观望为主。 2.15 有色金属（碳酸锂）：雅保1.64万干吨锂辉石精矿成交价7058元/吨，近期碳酸锂显著增仓、价格企稳回升，我们认为是旺季内去库的强现实吸引部分增量资金涌入，中国碳酸锂库存环比去化0.23万吨至13.0万吨，周去库节奏有所加速，建议策略角度，短期建议以区间操作思路对待，中线建议关注需求阶段性见顶后的沽空机会。套利方面，LC2511-LC2601的反套已逐步兑现、可逐步止盈，后续建议关注LC2601对更远月合约的正套机会。 2.16 有色金属（铜）：NewGold有望达成2025年铜和黄金全年生产指引，智利Codelco战略转型：考量边缘铜矿资产未来走向，趋势角度，中美经贸团队达成部分谈判成果共识，短期对市场风险偏好有一定支撑，后续继续关注细节落实情况，美联储释放鹰派降息信号之后，美国政府继续对美联储施压，后续美联储政治化演进值得重点关注，国内方面，继续观察四季度经济数据边际变化，政策预期与外部环境阶段缓和情况之下，市场对国内中期需求预期继续改善。结构角度，国内社会库存继续累积，高铜价继续施压下游需求，建议单边角度，宏观因素短期继续对铜价形成支撑，但基本面阶段抑制逐步开始体现，预计铜价高位震荡运行可能性更大，策略上继续推荐逢低买入操作，主要是中线策略为主。套利角度，建议继续观望，短期比价可能会出现上行，国内电解铜出口节奏或有所放缓。 2.17 有色金属（镍）：LME镍库存录得25.16万吨，较上一日减少66吨，减少幅度为0.03%，最近一周，LME镍库存累计增加786.00吨，增加幅度为0.31%，最近一个月，LME镍库存累计增加2.03万吨，增加幅度为8.79%，建议策略来看，镍矿Q4有上涨预期，尽管纯镍全球库存高企，但短期供应侧潜在扰动风险叠加未来货币财政双宽松给予下方put的背景下，建议配置盘关注逢低布局多单机会，投机盘若想博弈潜在供应风险可关注卖浅虚的Put和买深虚的Call。 2.18 能源化工（天然气）：美国天然气库存周度环比增加74Bcf，市场预期增71Bcf，当下库存较过去5年均值偏离度维持4.5%增加至4.6%，建议建议观望。 2.19 能源化工（烧碱）：山东地区液碱市场平稳运行，下游需求情况一般，供应端：当前检修企业仍未复工，其他企业装置负荷维持稳定。整体上今日液碱供应量维持稳定。后期供应有增量预期，需求端：下游需求情况多按需拿货，其中省内有碱厂因氧化铝收货价格较低，鲁西南地区有企业减少送货，但非铝需求支撑一般，建议烧碱供需格局偏弱，短期以逢高做空思路对待。考虑到盘面贴水幅度较大，且未来氧化铝新投产能集中备货或给烧碱需求带来阶段性脉冲，建议谨慎追空。 2.20 能源化工（PTA）：江浙终端开工率和出货继续上升，今日工信部会谈暂未听闻实质性政策指引，市场对会议预期落空，短期情绪边际退潮。基本面上看，下游季节性改善延续，需求端维持偏良性运转。原料价格波动主要还是来自对供应端预期的反复。静态PTA供需将由去库转入季节性累库过程，但动态仍需跟踪企业协同意愿和后续政策预期变化，建议短期情绪退潮，价格震荡调整。 2.21 能源化工（尿素）：中国尿素企业库存周数据统计显示，本周中国尿素企业总库存量155.43万吨，较上周减少7.59万吨，环比减少4.66%。部分前期被压制的需求在近两周有所释放，以及部分储备需求适当跟进，尿素工厂新单成交增加、出货量提升。但随着现货价格逐步抬升，市场追涨情绪较为一般，盘面预计转为震荡运行，建议现货端市场追涨情绪较为一般，盘面反弹至1650元/吨附近后预计暂时转为震荡运行。 2.22 能源化工（甲醇）：中美双方暂停征收特别港务费一年，今天中午盘面有消息称伊朗将更加重视甲醇出口创造外汇的功能，因此冬季将进行轮检而非以往的大规模限气，我们认为这个消息的真假对于01合约而言已经不太重要，因为下游采买的抵触情绪依然很强，即便伊朗从现在开始限气，年底的库存也将是历史高位，建议高库存+高浮仓+下游谨慎采买导致甲醇01合约上现实端的弱势难解，想要扭转这一局面，大方向上只有两种可能，第一种是聚烯烃上涨刺激下游采买，第二种是伊朗大面积限气停车促使港口主动挺价，而且最好是二者兼而有之。但目前看二者有其一都难，我们建议空单继续持有，若有反弹可加空，止盈目标下调至2150元/吨附近。 2.23 能源化工（纸浆）：今日进口木浆现货市场价格基本以稳为主，仅有个别涨跌互现情况。上海期货交易所主力合约今日价格震荡偏弱调整，但振幅较小，进口针叶浆现货市场贸易商业者多数疲于调整报盘，仅个别牌号根据出货及盘面波动，小幅调整，山东、江浙沪市场个别牌号价格调整10-100元/吨；进口阔叶浆市场贸易商业者对于低价仍较惜售，下游维持刚需采浆，市场交投平缓，价格暂稳整理；进口本色浆需求端适度支撑，贸易商业者低价走货意愿减弱，市场企稳整理；进口化机浆市场交投偏淡，价格横盘整理，建议近期纸浆盘面相对偏强，主要是市场再次聚焦12月仓单注销后，明年低价仓单偏少。但考虑到纸浆本身供需不佳，预计盘面上行空间有限。 2.24 能源化工（PVC）：今日国内PVC粉市场价格上行，主流市场多数上涨15-55元/吨。期货昨日夜盘上行，今日上午区间震荡，贸易商报盘跟涨，但高价难成交，午后期货回落，部分报价跟随下调。下游采购积极性不高，部分套保商接货，现货市场成交平平。5型电石料，华东主流现汇自提4680-4740元/吨，华南主流现汇自提4680-4780元/吨，河北现汇送到4450-4550元/吨，山东现汇送到4630-4680元/吨，建议近期PVC盘面受到商品情绪带动小幅反弹，然基本面并未出现任何实质性变化，偏弱状态延续，预计难以见到明显改善：秋季检修接近尾声，叠加新装置产量逐步兑现，PVC供应预计提升；地产弱势局面持续性压制PVC需求弹性，出口端面临印度反倾销压力。当前盘面仍陷于宏观政策预期及孱弱基本面的多空博弈，或维持低位震荡格局。 2.25 能源化工（碳排放）：近日全国碳市场成交量小幅增长，昨日挂牌交易日内波动较大，但最终收盘价几乎与前一日持平，配额23和配额24的挂牌价已经跌至45元/吨以下，大部分发电厂的集中性买货行为已经在前期充分释放。在碳价持续下跌的过程中，卖方恐慌情绪持续放大，而买方观望情绪则更为浓厚，挂配交易中甚至出现价格跌停且买方无人报价的情况，下方空间受市场情绪影响可能被进一步打开。今年的供需结构整体均衡偏松，CEA价格中枢预计较去年更低。但进入履约高峰期后，买卖博弈频繁，短期CEA或宽幅震荡。 2.26 能源化工（纯碱）：本周四纯碱厂家库存环比周一小幅增加，截止到2025年10月30日，国内纯碱厂家总库存170.20万吨，较周一增加0.96万吨，涨幅0.57%。其中，轻质纯碱81.56万吨，环比增加1.52万吨，重质纯碱88.64万吨，环比下降0.56万吨。较上周四下降0.01万吨，跌幅0.01%。建议短期由于新产能投产有所延期以及燃料端表现偏强，纯碱下方空间有限，后续盘面向下空间取决于煤价波动以及新产能投放进展，需持续关注。 2.27 能源化工（浮法玻璃）：本周原片厂家小幅去库，截止到20251030，全国浮法玻璃样本企业总库存6579万重箱，环比-82.3万重箱，环比-1.24%，同比+28.85%。折库存天数28天，较上期-0.3天。本周在市场情绪好转以及中下游业者低价备货补库下，沙河企业产销率较前期明显提升，京津唐地区厂家出货情况不一，整体亦有好转，下游刚需采购为主，华北区域库存环比下降。周内华东整体出货情况较上周明显好转，区域行业库存环比降库为主，周内企业出货为主，部分价格相对灵活存在以价换量的情况，叠加少部分加工厂在前期库存消耗下，存在阶段性的小幅补库情况，因此对周内企业整体产销有所支撑，部分原片企业库存得到短暂缓解，微幅降库，建议从基本面角度，目前终端需求表现偏弱，短期供给相对刚性的情况下，盘面上方始终受到压制。目前市场多空博弈仍较为激烈，无论是从供给端扰动预期的角度，还是从估值、宏观驱动角度，预计短期波动仍会比较大，建议投资者观望为主。