业绩总结
2025年前三季度,华统股份营收60.88亿元,同比下降6.13%,归母净利润0.71亿元,同比增长32.93%。其中Q3实现营业收入18.44亿元,同比下降20.52%,归母净利润为亏损516万元,同比下降102.99%。Q3业绩短期承压,主要受生猪价格明显回调影响,同时前三季度计提资产减值损失1866万元。
点评
- 降本增效:公司经营成本大幅下降,年内养殖完全成本已降至14元/公斤以下,并力争年底降至13元/公斤以下。种群优化方面,预计Psy将提升到26以上,断奶仔猪成本预计下降到260元左右。“公司+农户”模式成本优势显著,2025年代养出栏预计超三十万头。
- 屠宰板块:经营稳健,积极推进全国化布局,已建成25家生猪屠宰企业,初步实现全国性布局,并向下游分割加工延伸。
盈利预测
预计2025-2027年EPS分别为0.1元、0.4元、0.68元,对应动态PE分别为115/28/16倍。
风险提示
下游养殖业出现疫情的风险;生猪出栏量不及预期的风险;产品销售情况不及预期的风险等。