公司2025年前三季度保持良好发展趋势，经营成果较好。Q3销售收入环比略有降低，主要受部分产品出货节奏变化影响。预计2025年Q4及2026年行业将持续高景气，公司将做好充分准备满足订单交付需求。
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客户需求与订单节奏
公司确认客户需求量级明年将持续增加，但预期到出货存在周期，会持续关注实际订单需求。
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上游供应链
公司供应链体系运行正常，与供应商保持长期合作，通过预期管理和备货有效应对关键原材料需求。
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泰国工厂产能
二期产能释放循序渐进，公司已做好扩充准备，预计今年至明年将持续释放产能。未来三期计划未明确。
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存货增长
存货环比增长7亿为时点数据，公司整体存货策略未变。
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1.6T光模块出货
预计Q4至明年将持续放量。
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Q3收入与Q4趋势
Q3收入略降受阶段性出货影响，但Q4及明年预计保持高景气。
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VMI结算模式
部分客户采用VMI模式，提货后确认收入，不存在表外情况。
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硅光产品进展
预计明年硅光产品占比明显提升，已有批量出货，公司具备芯片自研能力。
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采购节奏
公司积极备货策略未变，Q3采购环比下降为阶段性现金流变化。
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产品拆分
800G及以上产品占比持续提升。
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研发费用
公司持续加大研发投入，Q3研发费用环比下降属阶段性变化，长期投入稳定。
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明年价格策略
客户订单细节确认时间不同，价格协商仍在进行。
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与英伟达合作
行业明后年预计持续高速增长，公司将力争用产品竞争力和交付能力服务客户。
