新易盛机构调研纪要

核心观点与关键数据

公司概况
成都新易盛通信技术股份有限公司（以下简称“新易盛”）成立于2008年，是一家专注于研发、生产和销售高性能光模块和光器件的高新技术企业。公司产品广泛应用于数据中心、电信网络、安全监控和智能电网等ICT行业，拥有3000多种产品，并遵守TUV、CE、UL等国际标准。公司于2016年在深圳成功上市，目前拥有1100多名员工。

关联公司
鸿辰光子是公司的供应商，公司与鸿辰光子之间的日常关联交易情况请以公司公开披露信息为准。

行业需求与订单预期

• 预计行业景气度持续高位，1.6T和800G是今年交付的主力产品。
• 针对NPO产品，公司已有相关团队持续跟进研发及客户合作，预计2027年有批量订单交付需求，2028年出货的规模化量级将进一步提升。

竞争格局
公司作为全球光互联解决方案的领导者和创新者，始终聚焦客户需求，坚持技术创新，致力构建可持续发展的长期竞争力。未来行业竞争格局预计维持强者恒强的格局。

技术储备与未来发展

• 公司已充分布局下一代技术发展前沿领域，涉及NPO、OCS、LPO、CPO、XPO、相干等多个技术方向和领域。
• 公司已参与CPO相关产品布局，预计NPO产品将成为公司主要产品之一。

业绩与分红

• 公司已于2026年5月15日召开2025年度股东会，审议通过了《关于2025年度利润分配及资本公积转增股本预案的议案》，权益分派已于2026年6月实施完毕。
• 公司将结合经营状况和发展规划统筹制定后续分红安排。

产能与产量

• 公司成都、泰国两地的产能一直在基于未来订单的指引进行扩充。
• 公司会持续通过提升产线自动化程度、优化设备、软件及工装等方式，提高生产运营效率。

市场与客户

• 800G产品出货量持续提升，已成为出货的主力产品。1.6T光模块Q2出货量较Q1明显增长，预计下半年放量节奏将进一步加快。
• 硅光产品份额持续提升，增长趋势强劲，预计明年将持续。
• 公司有专门的团队分别负责海外及国内市场业务，具体的客户信息属于公司商业秘密。

回购计划
若有相关计划，公司将按照法律法规及时履行信息披露义务。

NPO产品进展

• 公司正和相关客户密切合作推进NPO相关业务，预计2027年开始实现产品交付，2028年NPO产品交付的规模化量级将进一步提升。
• NPO产品的竞争逻辑和其他光模块产品一致，核心比拼研发设计、工艺流程、批量生产能力、良率等综合竞争力。

业绩展望

• 三季度经营情况请以公司后续披露的定期报告为准。
• 公司将持续坚持技术创新，夯实核心竞争力，持续加大研发布局前沿产品，优化供应链与成本管理，拓展优质客户，提升经营韧性。

风险与应对措施

• 市场担忧行业竞争加剧、上游光芯片、元器件供给波动、汇率波动及新技术迭代带来的不确定性。
• 公司计划通过产品结构优化、成本管控等措施，保障后续净利润持续增长。

新技术验证与量产节奏

• NPO产品预计2027年有批量交付需求，2028年有望实现规模化需求和大批量供货。
• CPO目前验证量产节奏如何，新技术会不会挤压现有产品利润，公司将持续落实成本管控，通过优化产品结构、迭代设计、改进工艺，持续增强综合竞争力。

核心竞争力
公司的综合竞争力来自于专有技术及强大的研发能力、符合AI基础设施需求的全面光模块产品组合、全球交付能力、与客户建立的长期深入合作关系。公司力争不断保持和提升自身综合竞争力，持续提升市场占有率。