股指分红点位监控周报：IC及IM主力合约贴水小幅收窄

核心观点

• 股指期货升贴水小幅收窄，IC及IM主力合约年化贴水分别达到8.26%和10.23%。
• 煤炭、银行和钢铁行业股息率排名前三，各指数已实现股息率及剩余股息率分别为2.45%/0.10%（上证50）、1.96%/0.11%（沪深300）、1.20%/0.05%（中证500）、0.92%/0.04%（中证1000）。
• 成分股分红主要集中在11月，对股指期货升贴水影响需考虑。

关键数据

• 上证50、沪深300、中证500、中证1000指数成分股分红进度均为0已分红，分别有3、20、46、138家公司不分红。
• 各行业已公布分红预案股票股息率中位数：煤炭（4.73%）、银行（4.66%）、钢铁（4.55%）居前。
• 各指数全年剩余股息率：上证50（0.10%）、沪深300（0.11%）、中证500（0.05%）、中证1000（0.04%）。

研究结论

• 股指期货升贴水情况跟踪显示，IH主力合约年化升水1.93%，IF主力合约年化贴水0.96%，IC及IM主力合约年化贴水分别为8.26%和10.23%。
• 股指分红点位测算模型对上证50和沪深300指数预测准确度较高（误差基本在5个点左右），中证500指数预测误差稍大（约10个点左右）。
• 模型对股指期货合约的预测效果良好，其中上证50和沪深300股指期货预测效果最佳，中证500股指期货偏离度稍大。
• 市场环境变动和公司分红方案变动是主要风险提示。