青岛银行2025三季报点评：扩规模、调结构、降成本，不良指标持续优化

青岛银行2025年三季报显示，公司业绩表现优异，主要得益于扩规模、调结构、降成本的经营策略。2025年前三季度，实现营业收入110.13亿元，同比增长5.03%；归母净利润39.92亿元，同比增长15.54%，加权平均净资产收益率（年化）13.16%，同比提高0.48个百分点。

核心观点与关键数据

1. 资产规模持续扩张：截至2025Q3末，资产总额7655.71亿元，同比增长14.44%，贷款总额3752.98亿元，同比增长13.34%。公司在绿色、蓝色、公用事业、乡村振兴等领域加大贷款投放。负债端，截至2025Q3末，负债总额7184.17亿元，同比增长14.87%，存款规模稳步增长。
2. 净息差稳定：2025年前三季度，利息净收入81.39亿元，同比增长12.00%，净息差1.68%，较2024年末、2025H末分别下降5BP、4BP。公司通过扩大高收益资产规模和压降负债成本率双管齐下稳定净息差。
3. 非息收入承压：非利息收入28.74亿元，同比减少10.72%，主要受公允价值变动损益影响，投资收益和手续费及佣金净收入分别增长89.29%和-3.52%。
4. 资产质量持续改善：不良贷款率1.10%，较2024年末、2025H末下降4BP、2BP，拨备覆盖率269.97%，较2024年末、2025H末提升28.65个百分点、17.17个百分点。公司严控新增不良，资本层面，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.75%、10.18%、13.14%，资本使用效能提升。

研究结论
公司盈利预测显示，2025-2027年归母净利润增速分别为19.5%、18.52%、19.98%，EPS分别为0.88元、1.04元、1.24元。维持“买入”评级，主要风险包括业务转型、监管政策及经济下行风险。