新能源及有色金属日报：需求不振，沪镍不锈钢价格回落

镍品种

• 市场分析：2025年10月28日，沪镍主力合约开于122060元/吨，收于120560元/吨，下跌1.44%，成交量为156296手，持仓量减少6057手。外盘涨势受国内基本面拖累，需求不振，价格回落。
• 镍矿：菲律宾苏里高矿区进入雨季，装船出货收尾；印尼内贸基准价上涨，升水维持在+26美元，部分工厂采购原料。下游铁厂补库意愿不足，持压价心态。
• 现货：金川镍价格下跌930元/吨至123470元/吨，成交一般，升贴水回调。仓单量31385吨，LME库存251436吨。
• 策略：库存高企，供应过剩，预计镍价低位震荡。单边区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
• 风险：国内经济政策、印尼政策、新任美国总统政策变动。

不锈钢品种

• 市场分析：2025年10月28日，不锈钢主力合约开于12800元/吨，收于12750元/吨，下跌1.5%，成交量减少61294手，持仓量减少4171手。市场对短期利好消化不足，基本面压力下多头信心减弱，受沪镍下跌带动跟跌。
• 现货：无锡、佛山市场价格回落，304/2B升贴水225-525元/吨。多家不锈钢厂传出减产消息，以200系为主。高镍生铁出厂价下跌2元/镍点至926.5元/镍点。
• 策略：需求持续萎靡，成本支撑削弱，预计价格底部震荡。单边中性，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
• 风险：国内经济政策、房地产政策、印尼政策、新任美国总统政策变动。

图表

• 提供了LME镍价、沪镍价、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、镍矿、镍铁、铬矿、铬铁、不锈钢价格、库存、利润率等图表。

分析研究员

• 封帆、陈思捷、王育武、师橙。

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