伟仕佳杰（856.HK）是一家深耕亚洲ICT分销市场的企业，业务覆盖企业系统分销、消费电子分销及云计算/AI服务三大板块，服务网络覆盖中国及东南亚9国。公司业绩稳健增长，上市以来连续23年ROE高于10%，2024年底收入平均增长率达24%。公司三大业务均受益于全球AI和数字化转型：企业系统业务是主要现金流业务，2025H1收入257亿港元，占比57%，中国区国产品牌收入占比已超70%；消费电子业务2025H1收入172亿港元，占比38%；云计算业务是未来第二增长极，2024年收入39亿港元（+28%），AI相关收入37.8亿港元（+42%），2025H1收入同比增长67.9%。
公司是亚太地区领先的ICT解决方案平台，拥有先发优势和强势客户基础，与300余家全球及中国龙头科技厂商保持深度合作关系，包括华为、阿里云、AWS、戴尔、惠普、联想等。公司构建了云计算/大数据、人工智能、数据存储等十二大业务领域，提供定制化解决方案，并通过整合技术能力、生态资源与本地化服务网络，形成覆盖ICT产业链上下游的闭环服务体系。
IT分销行业市场规模约1.43万亿元，呈多元分散格局，伟仕佳杰与神州数码、长虹佳华等并列行业第一梯队。公司采用“为国际品牌提供本地化服务”与“助力中国企业出海”的双轮驱动模式，实现双向增长。东南亚市场成为公司业绩增长的重要引擎，2024年东南亚营收达306.52亿港元，同比增长74%，占集团总营收的34%。
信创与AI驱动的新机遇是公司当前及未来发展的核心战略方向。公司已形成覆盖芯片、服务器到操作系统、应用软件的全栈服务能力，2024年信创相关业绩突破90亿港元，中国区国产品牌占比达70%，目标2026年信创业务收入达150亿港元。AI业务方面，公司通过自主研发的AI算力管理与调度平台构建技术壁垒，该平台已为科技部批复的9个国家级智算中心中的7个提供技术支持，2024年AI业务毛利率超60%。
公司财务表现强劲，2025年上半年综合收益约455.15亿港元，同比增长13.55%。收入与利润均实现显著提升，云计算业务的爆发式增长成为本次财报亮点。公司预测2025-2027年归母净利润分别为11.9/14.1/16.3亿元港币，按2026年15xPE计算，给予公司目标价14.8港元，较现价有43%的上升空间，首次覆盖，给予买入评级。主要风险提示：宏观经济萎靡，客户扩展不及预期，市场竞争加剧。
