倍加洁机构调研纪要

一、公司 2025 年1-9 月业绩情况 2025年1-9月，公司实现营业收入11.19亿元，同比增长18.75%；实现归母净利润7,706.74万元，同比增长8.45%；经营活动产生的现金流量净额为13,606.49万元，同比增长25.91%。

二、问答交流环节

1. 牙膏业务进展
   公司通过大客户开发实现牙膏业务营收增长，未来将持续开发新客户，并依托配方储备和研发创新，推动新产品开发，促进牙膏业务稳健增长。

2. 盈利能力改善原因
   主要有三点：一是牙膏等细分产品销量增长带动毛利率由负转正；二是倍加洁自有品牌毛利率高于代工业务，随营收增长和产品结构调整助力毛利率改善；三是善恩康益生菌业务毛利率高于倍加洁代工业务，随营收增长有助于整体毛利率提升。

3. 善恩康益生菌扩产规划
   善恩康总规划产能为年产200吨原料菌粉，目前落地产能40吨。公司聚焦大客户开发，坚持稳中求进策略，逐步实施扩产计划。

4. 善恩康 AKK 菌规划及2026年展望
   已与海外经销商达成框架协议，通过加强合作和聚焦国内大客户开发开拓市场。2026年将聚焦大客户开发，分解收入目标至客户并按月跟踪，同时聚焦AKK菌细分市场，以差异化优势驱动目标达成。

5. 越南生产基地项目进展
   项目仍在筹建中，公司会根据进展及时发布公告。

6. 薇美姿市场预期
   薇美姿为参股公司，公司不参与具体经营决策，但会了解运营状况并提供建议供管理层参考。