微盘股指数周报：微盘股新高，成交占比快速回升

核心观点

本周市场表现强劲，微盘股指数上涨6.49%，表现良好，收涨6.49%并连续五天上涨，突破前高打破震荡箱体。微盘成交占比快速回升，但与年内高点仍有距离，上行空间存在。微盘股已连续9个月保持正收益，历史上仅2000年和2014年出现类似行情，看好微盘未来表现。

关键数据

• 万得微盘股指数阶段表现：近一周上涨6.49%（排名第七），近一月上涨8.79%（排名第一），近一季上涨12.99%（排名第二十二），近一年上涨90.93%（排名第一）。
• 因子表现：非流动性因子、贝塔因子、标准化预期盈利因子、单季度净利润增速因子、单季度净资产收益率因子表现靠前；非线性市值因子、对数市值因子、过去10天收益率因子、成交额因子、残差波动率因子表现靠后。
• 小市值低波50策略表现：2024年收益7.07%，超额-2.93%；2025年YTD收益71.25%，本周超额2.65%。
• 扩散指数：短期扩散指数上涨较多，未来一周若再连续上涨4%将触发风险阈值。左侧阈值法、右侧阈值法和双均线法均给出看多信号。
• 基金表现：汇安多策略A收益率最高（6.31%），西部利得量化优选一年持有A收益率最低（4.12%），微盘股指数为6.49%。
• 日历效应：2024-2025年，星期一、二、四平均收益率为正，星期三、五平均收益率为负；2024-2025年，星期一、二、四、五平均收益率为正，星期三平均收益率为负。每年2月胜率84%，11月76%；3月和5月胜率90%，8-11月85%。
• 成分股变动：本周48支股票调入和调出，周单边换手率为12%。
• 风险指标：总市值中位数处于历史85.71%分位数，PB中位数处于历史49.52%分位数，换手率处于历史89.20%分位数，微盘股成交占比1.49%，沪深300整体法PB/万得微盘股指数整体法PB比值为0.59，历史分位数53.63%。

研究结论

微盘股指数表现强劲，突破前高，成交占比回升但仍有空间，历史可比年份表现优异，未来持续看好小盘股。扩散指数显示看多信号，各因子表现和策略收益支持微盘股上行。需关注政策、舆情、流动性风险。