微盘股持续下跌，成交占比缓慢恢复

核心观点

本周微盘股持续下跌，成交占比缓慢恢复。微盘扩散指数三种模型均已给出看多信号，周度成交依然处于低位。看好微盘在后续成交占比回升行情中的表现。

微盘股指数阶段表现

• 近一周：收益率 -5.35%，排名38。
• 近一月：收益率 -14.22%，排名28。
• 近一季：收益率 -22.05%，排名37。
• 近一年：收益率 2.74%，排名33。

微盘股指数内因子表现

• 因子RankIC前五：贝塔因子、对数市值因子、非线性市值因子、流动性因子、过去一年波动率因子。
• 因子RankIC后五：过去10天收益率因子、未复权股价因子、pb倒数因子、残差波动率因子、股息率因子。
• 小市值低波50策略：2025年收益率 66.69%，相对微盘股指数超额收益率为 -14.96%；2026年YTD收益率 -5.82%，本周相对微盘股指数超额收益率为 -0.67%。

扩散指数观察

• 三种模型（首次阈值法、延迟阈值法、双均线法）均已给出看多信号。
• 首次阈值法于2026年6月1日由空翻多。
• 延迟阈值法于2026年7月17日由空翻多。
• 双均线法于2026年7月6日由空翻多。

微盘相关基金表现

• 复制指数类：最高收益率 -2.98%（创金合信启富优选A），最低收益率 -5.28%（中信保诚多策略A）。
• 哑铃配置类：最高收益率 0.45%（格林聚利增强一个月持有A），最低收益率 -4.92%（建信灵活配置A）。
• 择时类：最高收益率 4.16%（格林伯锐A），最低收益率 -6.2%（新华中小市值优选A）。
• 观察池：最高收益率 0.56%（宝盈新锐A），最低收益率 -5.2%（国泰聚智量化选股A）。

微盘股日历效应

• 绝对收益率：2月胜率最高（85%），12月胜率最低（最低平均收益率）；4月胜率最低。
• 超额收益率：3月和5月胜率最高（90%），4月胜率最低。

风险指标观察

• 总市值中位数：17.95亿元，历史44.07%分位数。
• PB中位数：1.94，近五年历史16.67%分位数。
• 换手率：1.82%，历史58.78%分位数。
• 成交占比（泛微盘）：大盘62.21%，中盘25.20%，小盘12.58%，微盘0.75%。
• 成交占比（微盘股指数）：0.75%。
• PB比值：沪深300整体法pb/微盘股指数整体法pb为0.80，历史95.50%分位数。